中概股连手MSCI助攻港交所跑赢大市
最近美国国会参议院通过了对中概股的新要求，继阿里巴巴 (BABA) 后，市值第二、三大的网易 (NTES) 及京东 (JD) 今月都准备好来港第二上市，相信未来拼多多 (PDD) 、百度 (BIDU) 等大市值的中概股会陆续回流港股主板上市。现时在美上市的中概股是港股四成的总市值，有大部分还是热门的高增长新经济股，可想而知，对港交所 (00388) 非常利好。 港股今年第一季平均每日成交金额大概是1,200亿港元，比起去年的1,000亿港元有所提升，如部份符合资格的中概股都回流至港股，或可引来近二百至三百亿港元的每日平均交易额，对港交所来说是个很大的收入增长动力。 虽然阿里巴巴回流港股后仍未能纳入港股通，在缺乏北水的支持下，公司已带来每日愈二十亿的成交额。以小米集团 (01810) 及美团点评 (03690) 最近的表现为例，南下资金占总交易量愈两成。今年港股第一季南下资金平均每日有愈200亿港元，如同股不同权及第二上市的公司未来可纳入港股通，相信将来中概股回归亦会引来更多南下的资金。 另外，最近港交所从新交所手上夺取了MSCI亚洲及新兴市场指数的期货及期权产品，签订的协议长达十年。目前港交所的指数衍生工具业务只是新交所的一半，新交所会因此失去了大约一成的交易量，换言之，港交所可获两成以上的衍生工具交易量增长。虽然去年衍生工具业务只占港交易收入约8%，对收入增长影响不大，但整体对港交所在期货及ETF市场的长远发展会有帮助。 香港股票市场现在的波动性正在增加，但笔者认为疫情复苏仍会支持股市继续上升。港交所现时拥有多方面的增长催化剂，这些利好因素近日开始在股价上反映，最近两周表现升愈7%，以蓝筹股身份大幅跑赢恒指，相信港交所未来或有机会突破近期高位。 【声明】以上个股分析纯为个人意见，不构成投资建议。C基金现时持有阿里巴巴、京东、拼多多及港交所的长/短仓。 【作者简介】李浩德 鹏格斯资产管理首席投资总监 证监会持牌人士 C基金-中国股票基金经理
美国打压中概股 港交所渔人得利
美国国会参议院上周通过了对中概股打压的新法案，公司需要寻找第二上市的地方，或会成为港股市场另一机遇，而港交所(388)就是其中重要的受惠者。在美国上市的中概股中很多都是新经济股，除了网易、京东外，未来携程网、拼多多等都会陆续回归港股主板，这些高增长股票可引来近200亿至300亿元的每日平均交易额，是港交所平日大概两至三成的交易额。 以小米集团(1810)及美团点评(3690)上周的表现为例，南方资金占总交易量逾两成，如同股不同权及第二上市的公司未来可纳入港股通，相信将来中概股回归亦会引来更多南下的资金。另外，上市费用占港交所收入接近一成，数十间中概股的回归二次上市，也会提高其公司的收入增长，加上大湾区「新股通」及MSCI合作的可能性，港交所现时拥有多方面的增长催化剂。虽然上周五香港市场出现大幅回调，但笔者相信新冠肺炎疫情复苏仍会支持股市继续上升。这些利好因素近日开始在港交所的股价上反映，最近两周表现升逾8%并跑赢恒生指数，港交所未来或有机会突破近期高位。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有港交所、京东及拼多多的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
热门话题：A股纳入MSCI 新兴市场指数比例确认翻倍
明晟公司在5月14日凌晨正式执行将中国A股的纳入因子由5%提高至10%，并且附上了日程表（见图），这一决定的生效时间是2019年5月28日。具体来看，这次新增的A股有26只，其中18只为创业板成分股。除此以外，MSCI还会在今年8月、11月分别两次继续上调A股比重。目前来看，已经有264只股票编入MSCI中国指数，而中国成分股在MSCI新兴市场指数中比例上升为1.76%。 这次实施日程的确认，是MSCI 继今年2月宣布增加A股在MSCI系列指数权重后的措施落实。摩根大通认为，本次MSCI 指数调整以后，预计会为A股市场带来71亿美金的活水。毕竟，MSCI扩容之后，追踪指数的被动型指数基金会相继流入A股，而更大的主动型资金也会更多地去考虑是否提将资金放入中国市场。所以笔者认为，这算是中美紧张局势下的一颗定心丸。尽管中美现时互加关税，但是谈判依旧继续。这场边谈边打的谈判依旧随时牵动资本市场的神经。 以上大市分析纯为个人意见，不构成投资建议。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金-中国股票基金经理李浩德。 更多内容欢迎关注微信公众号: 李浩德港股名家 | Facebook主页: @pickerscapital
财经小知识：MSCI 全中国指数 VS MSCI 中国所有股票指数
4 月 13 日，MSCI 宣布推迟 MSCI 中国系列指数的替换，其实指的就是标题中的两种指数。不过这两种指数究竟是什么呢？为什么需要替代呢？ MSCI 全中国指数 (MSCI All China index) 是综合指数，由 MSCI 海外中国指数、MSCI 中国指数和 MSCI 中国 A 股指数组成。目的是追踪在中国、香港、美国和海外上市的大中型、具有代表性的中国股票。 MSCI 中国所有股票指数 (MSCI China All Shares Index) 通过一种叫做: “MSCI 环球可投资市场指数（MSCI GIMI）” 的方法，追踪包括在中国、香港、海外上市的大中型、具有代表性的中国股票。简单来说，它的目标是通过使用同一种单一的方法，代表所有中国上市股票类别。 其实比较之下读者就可以发现，两种指数覆盖的股票范围和目标十分类似，二者选其一能够优化 MSCI 的中国股票指数体系。同时， MSCI 全中国指数(MSCI All China index)是由多种指数编制，与之后可能要纳入的 A 股股票不相符合，所以 MSCI 才在 2018 年 3 月正式宣布了用 MSCI中国所有股票指数(MSCI China All Shares Index)来替代。 以上财经小知识纯为个人意见，不构成投资建议。...
中美贸易战有咩好?
去年中美贸易战严重影响两国经济，为了平息美国的不满，现时中国不得不加快吸纳外资，开放资本市场给予更多外国投资者。从股市数据可见，去年全年净外资投入国内股市金额约三千亿元人民币，但今年1月至2月净流入已高达千亿元人民币；因此中国资本流动甚至占了2月新兴市场逾七成。 此外，MSCI今年将分阶段调高A股占比，提供中国市场更大投资空间，内地股市上升潜力因而进一步提升。另外，中国1月外商直接投资(FDI)同比升4.8%，当中高科技投资金额升逾四成。从地理位置上看，美国流入中国市场的资金更是多了1倍以上，可见中国在未来日子很有机会继续放宽外资持股限制。 内地政府放宽外资持股限制亦为金融市场带来新机遇，如外商独资企业友邦保险(1299)最近已获批于天津市与河北石家庄扩充版图，藉此品尝「头啖汤」，吸纳更多资金增加收入。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有友邦保险的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。