拜登当选冲喜市场气氛 新冠疫苗黄雀在后

各大媒体周末宣布美国民主党总统候选人拜登胜出，本来估计环球股市会整体向上走，尤其科技相关板块，皆因市场憧憬着拜登上场或可缓和中美关系。可是，美国药企辉瑞 (PFE) 周一（9日）晚传来新冠疫苗的有效预防率逾九成的巨大消息，事件虽似在庆祝拜登当选，但环球股市却因此将要迎来「大执位」。 这次新冠疫苗的消息明显确定了疫苗正进入直路冲刺阶段，分分钟明年便可解决所有疫情问题，市场将会快速地反映未来经济复苏的状况，因此这次板块轮动会比以前更强劲。从消息传出后的影响可见，市场对后市非常看好，带动美国国债收益率急升，相关金融股都迅速地反弹，汇丰控股（00005） 周二（10日）升约8%，本月至今已有逾17% 升幅。除了金融股，其他落后的旧经济板块，如油企、旅游相关等公司都被炒起，美股周一道琼斯指数及罗素2000指数都比其他指数强。相反地，较早前因疫情受惠的板块，如网上医疗、会议及健身等新经济行业都随即被抛售，资金明显都流入至旧经济板块上。 现时市场终于有充分理由把今年一直跑赢，而且昂贵的新经济股及科技股沽出获利，并追入一众重资产、估值正落后的旧经济股，所以笔者相信「换马」的画面会比早前的更久，板块之间的变化会更波动。 至于在投资组合上的部署，笔者将会继续「双线行车」，由于旧经济股的占比仍是颇低，未来不排除会在旧经济板块上继续加注，并以指数期货对冲科技板块，贯彻「跟红顶白」的作风。现时基金的资金有限，利润较小的失势板块，如医疗保健相关公司，将会进行减持及止蚀。市场「大执位」将是个艰难的时期，同时亦是充满着机会的时刻，事后才能知道谁能守到最后。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有汇丰控股的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。