「七算」有多重要？
过去一星期，贸易战形势因封杀华为事件而严重恶化，谈判甚至乎很大机会不能完成，更不用说G20峰会会面。感觉现时形势比去年更差，可是市场情绪却没想象中那么慌忙大乱，还给予大市短暂喘息空间。事实上，「七算」之说亦因加征关税再次成热门话题，市场的忧虑将逼使中央出手撑人民币。林林总总的分析都指，把人民币贬值用作对抗贸易战的工具只是弊多于利，毕竟「七算」也算是08年金融海啸后，从未试过穿破的关口，换句话说，是中央的底线。现时厂商已因关税而无奈地搬迁生产线到外地，如果人民币贬值至「破七」的话，走势没止境，恐怕会大大打击投资者信心，或会加速外企撤资等问题恶化内忧外患的局势。 华为事件亦严重打击手机设备行业，或会延迟全球5G网络发展速度。5G为今年第一季升市的热炒行业之一，尤其是5G基建股中国铁塔(788)，但华为事件却令此股于过去一星期急泻逾一成，手机相关股票在如此波动的市场下，都是不沾手为妙。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时并没持有以上股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
关税对股市影响有几大?
互征关税再次启动，中美贸易战的转折点将移至6月尾的G20峰会，市场期望届时两国元首会面将加达成协议的机会。去年12月G20峰会两国元首会面把贸易战暂停，为市场带来憧憬，股市亦于强劲的第一季表现反映出来。如今就像「打回原形」，加上4月内地经济数据全逊于预期，短期内市场变「上落市」亦不出奇。换马的情况或会陆续出现，如去年贸易战开打后备受追捧的医药、教育、物业管理股等，将会是避开关税风险的首选之一。 早前美国联储局「转軚」停止加息亦是升市的另一个催化剂，加征关税将影响联储局的加息取态。现时额外加征的中国货品关税，美国彼得森国际经济研究所指，当中消费品占约24%，其后美国总统特朗普在计划的3,000亿美元关税只会包含更多消费品。厂商很大机会转让部分成本到消费者身上，难以想象市场会对再贵几千元的iPhone有甚么反应。 经过去年的煎熬，难免会有「创伤后遗症」，投资变得谨慎，也是在所难免。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
大市分析：除了贸易战，市场还担忧什么？
经过年初的强劲开局，恒指一路凯旋，在5月3日前挣扎站在30000点高峰。可惜好景不长，5月5日Trump口头威胁增加中国关税（如图一），市场仿佛跟着一夜之间变卦（如图二）。但其实，在贸易战打响之前，市场已经开始显露担忧。 早前，宽松的财政政策、贸易战紧张局势的放缓以及消费者信心的恢复推动了中国股市的复苏。中国公布的第一季度经济资料好于预期，也只是证实了最坏情况已经过去。但到4月中旬时，国内政策制定者可能对进一步的刺激措施采取观望态度，市场情绪开始转为担忧与紧张。随后，美联储在美国利息政策的立场转变也增添了市场变量。 在上市公司盈利表现方面，第一季财报发表季结果喜忧参半。从积极的方面来看，保险公司的保费增长持续复苏；运动服饰销售增长强劲; 消费必需品受益于低成本投入和产品组合改善的改善，表现也是不错。然而，汽车行业销售量仍旧下滑，日子非常难过；各科技公司表现不一。盈利结果的披露，一定程度上加剧了市场对于预期的不确定性。 因此，在笔者看来，除却贸易战这朵市场“大乌云”，乌云下面的暗涌也是愈加复杂。因此，投资者应该愈加看重风险控制，谨慎持货。 以上大市分析纯为个人意见，不构成投资建议。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金-中国股票基金经理李浩德。 更多内容欢迎关注微信公众号: 李浩德港股名家 | Facebook主页: @pickerscapital
中美贸易「终局之战」？
虽然上星期中国的PMI经济数据没有惊喜，但港股在内地黄金周期间仍可在低成交额下报升。但最意想不到是美国总统特朗普态度突然变得强硬，于周日莫名其妙地宣布加关税，令恒指本周已跌逾千点。市场忽然变波动，而最近的消息都缺乏催化剂，原来看好下半年经济转好，看来需要重新审视。 暂时美国联储局还没有减息的取向，内地的刺激经济政策亦正在放缓推行速度，中美贸易谈判有机会最终破裂，种种原因都给予投资者看淡的机会，迎来真正的调整期。除非有人「剧透」，否则基本上很难去估计贸易战短期内的走势。笔者最不希望见到的画面是中美谈判最终破裂，结局相信是两国届时互相报复，严重影响环球经济，同时此举亦不利于特朗普连任总统的机会。 现时市场投资情绪转淡，恒指昨日险守29,000点，游戏变得难玩，笔者亦选择退守一会，先留意大市走势，静观其变，等待「贪婪」的时机。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
中美贸易战有咩好?
去年中美贸易战严重影响两国经济，为了平息美国的不满，现时中国不得不加快吸纳外资，开放资本市场给予更多外国投资者。从股市数据可见，去年全年净外资投入国内股市金额约三千亿元人民币，但今年1月至2月净流入已高达千亿元人民币；因此中国资本流动甚至占了2月新兴市场逾七成。 此外，MSCI今年将分阶段调高A股占比，提供中国市场更大投资空间，内地股市上升潜力因而进一步提升。另外，中国1月外商直接投资(FDI)同比升4.8%，当中高科技投资金额升逾四成。从地理位置上看，美国流入中国市场的资金更是多了1倍以上，可见中国在未来日子很有机会继续放宽外资持股限制。 内地政府放宽外资持股限制亦为金融市场带来新机遇，如外商独资企业友邦保险(1299)最近已获批于天津市与河北石家庄扩充版图，藉此品尝「头啖汤」，吸纳更多资金增加收入。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有友邦保险的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。