拜登豁免疫苗知识产权 疫苗厂商实际损失有多大？
5月5日，拜登政府表示美国将放弃新冠肺炎疫苗的知识产权专利。同日，疫苗板块集体下挫，美股BioNTech(BNTX.US)、Novavax(NVAX.US)跌超7%；A股康希诺（6185.HK）、沃森生物（300142）跌超10%。对此，笔者认为市场反应可能过激。原因有二： 一、消息面尚未落实。拜登政府的单方面表态并不等于宣布结果，美国国会内部反对的议员可能导致议案不能顺利通过。同时，豁免疫苗知识产权需要世贸组织的164个成员国共同批准，目前欧盟，英国，日本均表示不支持该豁免，德国总理默克尔更是坚定表示不支持该提议。尽管美国正试图说服成员国放弃反对立场，但是结果尚未可知，疫苗厂商可能会与某些国家达成某种“中间立场”以避免豁免。总体而言，疫苗知识产权豁免的前景并不明朗。 二、疫苗行业的竞争格局难以被打破。尽管疫苗知识产权的豁免可能会导致更多公司进入赛道，但是新的厂商除了要承担巨额的资本投入，研发失败的风险外，还需要等待一年半以上的时间完成设备购买、流水线建设、临床实验、审批申请等。这在趋于饱和的新冠疫苗市场难以获得生存空间，很难得到资本的青睐。 综上，笔者认为疫苗厂商实际收到的损失可能小于市场的认知。尽管如此，由于目前疫苗板块的波幅整体偏大，笔者仍建议投资者保持审慎的投资态度，如目前仍持仓相关个股需要密切关注消息面动向及时交易。 以上个股分析纯为个人意见，不构成投资建议。 C基金现持有Novavax(NVAX.US)上市公司的长/短仓。
股市受压于重磅季度业绩迭加议息结果 印度疫情利好疫苗股强势
在印度疫情恶化并出现再多一款新冠病毒变种之际，市场正面临疫苗失效的风险，各国却开始提倡放宽口罩令等限制措施，同时环球股市正藉第一季度业绩期，使市场情绪变得不一。从宏观层面看，美国长期债券收益率维持正常水平，大宗商品价格上涨潮继续受惠于天气因素及行业需求，延续通货膨涨的故事，美国联储局将于29日公布议息结果，笔者期望会维持现状。 股票市场方面，A股的表现仍是很波动，估计受信用债危机所致。先有华夏幸福 （600340）、重庆能源违约等事件，再有华融 （02799）、蓝光发展）600466）等出乎意料之外的危机出现，令国内债市情绪不穏定，不多不少也影响着股票市场。不过指数表现暂时趋势仍是向上，笔者将继续看好A股今年的表现。 上周提及过的医美行业开始短暂整固，迎来另一波医药股的反弹潮。早前因估值昂贵而回调的股票中，港股科技巨头正面临着国内推行反垄断法，令医药股的值搏率变高，除了医美外，近日B仔股的反弹力度亦非常强劲，信达生物 （01801） 上周升约两成，连同业绩能见度较高的CRO行业也呈现上升趋势。印度新冠疫情爆发亦带动了相关疫苗股上升，美国总统拜登周二（27日）与印度总理莫迪进行通话，当中提及过曾与印度疫苗大厂签约的诺瓦瓦克斯医药 （NVAX） ，股价随即急升逾16%。 整体而言，随着全球疫苗接种量逐渐上升，发达国家的经济复苏能见度将提升，无论是经济数据，还是公司业绩、社交区离限制等都可反映出其效果。印度疫情将有机会引发「黑天鹅」事件，但暂时仍在可控范围内，有待观察。笔者认为后市还要看联储局的议息结果，以及本星期重磅公司业绩对未来的展望。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有信达生物及诺瓦瓦克斯医药的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。