科技股续受追捧 板块轮动要等新股潮来临
股票市场仍是美股的世界，苹果 (AAPL)、特斯拉 (TSLA) 已于周一（8月31日）正式拆股，分别一拆四及一拆五，短期内将引来更多资金流入，继续冲喜纳指表现。今年特斯拉的股价低位大概是400美元左右，现时拆股后股价仍逾500美元，显示特斯拉疫情至今表现有多强势。拆股虽然对公司价值影响不大，但可见对股价的影响却不小。未来道指将会有调整，令其科技股的权重有所提升，或会影响纳指对比道指的表现，现时纳指再创新高，估值相对昂贵，因此道指短暂跑赢纳指也不出奇。纳指疫情至今其实已约4次回落并短暂跑输道指，但长远相信科技股仍是主导，毕竟该类公司受疫情影响相对较少，且还有些公司获增值机会。 此外，美股近日继续强势的另一原因是因为美联储上周四（8月27日）放鸽，长远将维持平均2% 的通胀率，并容许部分时间高于此水平。换句话说，未来加息的力度不会很大，联储局将会以经济反弹为主，或会令低利率成常态。现时美元国债短期债息其实若扣除通胀已是负利率，但10 年期国债利率仍在1%以上，长短债息差距将变大，殖利率曲线 (Yield Curve) 会变得更斜。不过，笔者认为长期利率要进一步降低，才能令按揭、消费等受惠，更加利好经济复苏。事件在美元指数上的影响较为突出，人民币、欧元、英镑等汇率都继续有上升的趋势。内地官方制造业PMI已连续6个月扩张，近日人民币的升幅较明显，相信短期内会利好A股。 整体而言，市场气氛仍然良好，但喜好较集中在科技相关股票上，随着市场上的恒生科技指数ETF陆续推出，加上恒指下周一将会调整权重，相关科技、新经济股仍热受追捧的机会很大。不过值得留意的是，业绩期已过去，一连串新股将会上市，包括中概股回归系列如百胜中国 (YUMC)，或会令市场喜好有所改变，所以要准备板块再次轮动的心理。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有特斯拉的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
美股强势持续 利好港股科技指数ETF推出
美股上周表现继续强势，月初时纳指曾跑输道指约5%，但现在已追回，甚至续创历史新高，今年至今升幅正向三成进发。近日投资气氛似乎重回科技相关股上，港股恒指的表现因此跟美股比下去，指数表现仍下跌接近一成。不过单看恒指不足以反映港股整体的表现，现时港股已进入业绩期尾段，市场对大部份业绩的反应算是合理，如阿里巴巴 （09988） 及京东 （09618） 亮丽的业绩都有在股价上反映，京东上周升逾18%。因新经济股回暖及相关利好消息冲喜，腾讯（00700）也回升至540元之上的水平，旧经济股如内房板块暂时表现偏弱。虽然不能以短短一周的表现，便确定旧经济股的板块轮动已完结，但笔者仍对新经济股的势头有信心。 说到新经济股，不得不提恒指科技指数 ，事关南方东英将于8月28日推出「恒指科技指数ETF」（03033），相信届时该ETF的热度会非常强劲，毕竟这个科技指数已成为市场新的重要指标。随着阿里巴巴、小米集团（01810）等科技股将于下月纳入恒指，相信短期内相关板块的热度可维持。 港股上的科技股未来资金流向仍要看中美关系的最新发展，本周二（25日）的电话会谈似乎令中美关系恶化有喘息空间。同时，医疗板块持续积弱将令更多获利的资金流向科技等强势板块。尽管最近带量采购的投标已完结，部份相关公司的上半年业绩更超预期，如骨科关节行业的爱康医疗（01789） 及春立医疗（01858），但股价却逃不过冲高回落的结局。大部份医疗股受压的程度超乎笔者预计，整体医疗板块回暖的时间表难估计，因此现时仍持观望态度并紧守止蚀，但会预留资随时准备入市捕捉反弹。