安踏多品牌战略竞争力突显
今年上半年受多重利好因素(新疆棉事件、全民健身计划等)，迭加近年国产运动服饰龙头自身产品力、品牌力提升，令整体呈业绩、估值双升趋势。但第三季受新冠肺炎疫情、洪水等、去年下半年高基数等负面因素，运动服饰股整体见回调，李宁(2331)、安踏(2020)、特步(1368)三巨头此轮回调幅度均逾20%，其中安踏股价自7月190元高位调整逾35%。 安踏日前公布上季经营数字增速均放缓，安踏品牌10%至20%零售额增速与预期一致，东京奥运会期间发起双奥战略，推动国货运动变革，实现流量到销量转化。FILA品牌中单位数零售增速比预期低3至4个百分点，市场关注管理层全年FILA增长指引由30%，减至20%至25%，管理层仍有信心维持高于行业增长，对FILA长远达400亿至500亿元销售规模看法不变。笔者认为上季业绩可圈可点，股价已提前反映FILA受疫情等因素带来的负面影响，安踏品牌和FILA品牌为长期价值增长打下坚实基础，以DESCENTE、KOLON SPORT等户外品牌为代表的高潜力增长曲线，已成为业绩高质量增长新引擎。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有安踏体育股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
大行观点：特步 (1368.HK)
昨日下午特步（1368.HK）召开 2018 全年业绩发布会，今天就让我们看一下大行对于去年特步业绩的点评以及未来展望。大和资本报告中指出，特步去年纯利润按年增长 61%；符合其预期；而 2019 年相信特步仍处收割三年转型计划成果的早期阶段，大和重申「买入」投资评级，并将目标价由 5.5 元上调 12.7%至 6.2 元。 而富瑞则指出特步国际去年的盈利只是「稍胜预期」； 而其新品牌迈乐和圣康尼将于今年开展在线售卖，富瑞料新品牌于 2020 财年正或起步，于第三年或能收支平衡，维持「持有」的投资评级，目标价则由 4.6 元上调 13%至 5.2 元。如有感兴趣的股票，可以留言成为下一期大行观点讨论的股票！ 以上大行观点不构成投资建议。更多内容欢迎关注微信公众号：李浩德港股名家，Facebook: https://www.facebook.com/pickerscapital/ 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C 基金—中国股票基金经理李浩德。