热门话题：格力股权转让 多方博弈
本周热们话题不过于格力电器（651. SZ）混改。周一，格力集团发布公告，公开征集转让 15%的股权，此举完成后可能涉及公司控股权的变动。周二复盘后，格力的股价是一字涨停的，可见市场对事件的热捧。不过格力上涨了两日后，周四周五已经下跌少许。说到底，还是因为股权的接手人身份依旧不明。 既然是公开征集，就有几个途径：一是私募资本连手拿下所有或部分股权；二是格力电器原有股东，包括格力电器管理层以及第二大股东河北京海担保投资有限公司等通过二级市场购入股票，增加股权份额；三是大众持有大部分股权。不管是哪一种，都有利于使得格力摆脱“国企”的帽子，而改善公司的治理结构。 格力本身从今年年初至今，股价已经上升了将近 57%，加上“家电下乡”的政策，格力的市场份额牢牢霸占。这次的股权转让，鹿死谁手，还待资本市场揭晓。 以上热门分析纯为个人意见，不构成投资建议。C 基金-中国股票现时持有格力电器长/短仓。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C 基金-中国股票基金经理李浩德。 更多内容欢迎关注微信公众号: 李浩德港股名家 | Facebook 主页: @pickerscapital
政策市走势你知道吗？
今年头两个月强劲开局后，港股于3月表现波动，给予市场短暂喘息空间。由于中美贸易战逐渐明朗化及内地刺激经济政策不断出台，在1、2月时带起投资者乐观情绪，导致部分低质量股票表现优于大市。而3月踏入去年度的业绩发布期，市场焦点回归公司基本面。整体来说，大部分公司管理层都称市场已度过最差日子，但很少能够给予一个明确的未来业绩指引，可见公司仍对现时经济环境持保守姿态。 相信直至第一季业绩出现更明显盈利增长前，市场会继续被内地政策影响股价走势。在现时政策推行上，主要分为两大趋势：除补贴外，降税及交易成本减少将给予企业空间调整产品价格，尤其在消费领域，产品销售价格下降将刺激消费需求；另外，去杠杆仍在影响国企，股息支付率将持续受高杠杆资产负债表限制，投资者若追求持续性股息收入，需要分析股票的盈利防守性以及净资产负债水平。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
大行观点：内房崛起
大陆今日发放文件，加大二三线城市（常住人口 300 万至 500 万）落户政策放宽力度，甚至允许租屋常驻人口在城市公共户口落户。在此政策宣布前，一些地方政府已经开始渐渐放宽房产限购以及按揭利率等。依据摩根大通报告，有上市的内地房地产发展商今年 3 月的平均销售按年上升 14%，其中超过半数发展商销售按年增长逾 20%。 户籍制度其实是内地在 1951 年推出并实行将人口分为“城乡”两类的政策。截止去年年底，据统计内地仍有超过 2 亿城市常驻居民无城市户口。据笔者观察，此次放宽户籍制度一是政府为刺激中小城市引进人才，二更是助力地方房地产的销售以及去除库存。 据此，瑞信相信拥有优质土地储备的发展商表现将跑赢大市。从估值上考虑的话，瑞信和摩根都看好中国海外 (688.HK) 、世茂房地产 (813.HK) 。 以上大行观点纯为参考意见，不构成投资建议。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C 基金-中国股票基金经理李浩德。 更多内容欢迎关注微信公众号:李浩德港股名家| Facebook 主页: @pickerscapital
大市分析：国务院再降行邮税 恒指稳守三万点关口
今日股市表现反复，开市先升后跌，一度接近 29900 点，而 A 股更曾从高位急挫逾 2%，毕竟上证及深证四月已升约 8%，出现短暂式回调也算是合理。恒指最后下午收市稳守于 30000 点以上，而成交额亦高达千二亿，可见市场对中美关系以及各国转向宽松的货币政策仍持正面态度。 今日午饭时间后，国务院继去年十一月，再发布有关进境物品进口税 (行邮税) 的文件，由 4 月 9 日开始，把税目一、二的税率分别调低 2% 及 5%，此两项税目主要涵盖人民生产和生活所需的众多工业品等商品。行邮税主要针对入境旅客携带的行李物品和个人邮递物品，换言之降税后将会进一步刺激内地消费者于国外购物，省掉的成本有利于抵消部份因汇率产生的损失。 虽然中央政府不断出招刺激经济，其数据亦有明显改善，但短期通脤仍存在上行压力，货币政策再进一步的放宽空间短期内将受掣肘，市场将会注视四月份的经济数据是否能维持，确定经济见底企稳之势。 以上大市分析纯为个人意见，不构成投资建议。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C 基金-中国股票基金经理李浩德。 更多内容欢迎关注微信公众号: 李浩德港股名家 | Facebook 主页: @pickerscapital
财经小知识：股息投资法
股息投资主要是选择稳健盈利及派息纪录的股票，市场上的收息股普遍增长率较低，但期望会在熊市时回报会相对较好，尤其是去年市场较为波动，很多投资者都会选择能够固定派息的基金。尽管股票价格下跌，至少有些现金回报，对于已退休人士来说更是一个增加收入的好方法，总好过把现金放在银行。 现时加息周期似乎完结，港股的收息股吸引力会增强，而在市场上最高息的股票主要集中于「砖头股」，尤其是波动的内房股。大部份散户追求的稳定增长以及派息纪录的股票就莫过于是领展 (823.HK) 和 MTR (66.HK)。 由于基金的资本比一般散户的大很多，投资组合将会是非常复杂，在选股、操作 Timing 及风险管理都很讲求投资经验。因此，通常基金经理都会特别拿手于某几种投资策略，因应时势而调整略，并且综合各种策略，互补不足，把资本损失的机会减至最低。 C基金现时持有领展 (823.HK) 和 MTR (66.HK) 。以上财经小知识不构成投资建议。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C 基金-中国股票基金经理李浩德。 更多内容欢迎关注微信公众号：李浩德港股名家； Facebook 主页： Pickers Capital
内地市场的股王？
说起香港股市「股王」，大家都知道是腾讯控股(700)；但内地股王是哪只呢？今天就漫谈大家可能还不了解的贵州茅台。茅台酒相信都听过，它的名声历史悠久。从1972年尼克逊访华，茅台就作为国酒招待外宾。2009年奥巴马访华，据说领导人也是开茅台迎宾。所以，茅台在中国白酒市场定位是高端消费人群。除名气外，茅台酒的酿造时间根据财报称长达5年；其在销售时强调以特有兑比例保证白酒的口感和纯度，决定了其质量的独特性。 股王的诞生除质量和名声，还有的是资本和消费市场认可。目前茅台市值逾1万亿元人民币，规模上看是当之无愧的巨无霸。茅台去年营业额逾700亿元人民币，净利润实现双位数增长，显示产品得到消费者认可。笔者认为，正因为茅台的高端定位和独特酿制方式决定其产品稀缺性；加上近两年稳定的营收和两位数盈利增长，奠定其A股股王地位。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有贵州茅台的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
国企派息有阻滞？
上周五华润电力(836)业绩令市场大跌眼镜，皆因管理层突修改分红政策，由每股稳定派息改为每股按基本稳定派息率派息，业绩发布当日股价收市跌约一成半 管理层曾于2017全年业绩承诺2016至18年都会维持稳定每股股息，因此2016及2017年每股都派0.875元，吸引不少喜欢「收息股」的投资者。而2018年派息只得0.328元，瞬间跌逾六成，严重影响商誉，省掉了二十多亿元的派息，却失去了百多亿元市值。润电跟早前发布业绩的中国移动(941)都因派息政策而股价受挫，主要原因都是来自较大的资本性开支，加上国家政策引导，未来企业不得不积极降低杠杆率，因此唯有放弃投资者的短期盈利，减少派息。另外，联储局最近亦表明今年不会再加息，去年年尾已有资金流入高息具防守性的公用股，炒起房托(REITs)、港铁(066)等。如今要慎防国企的派息「地雷」，倒不如考虑此类股票，稳定第一季升市的投资收益。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时没持有以上股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
财经小知识：Momentum 投资法
动能 (Momentum) 投资一般会根据股价的走势甚至速度而做买卖的决策，有别于其他投资策略，动能投资不会集中关注在基本面或技术分析上，而是留意有关股票的新闻。此外，波动大或成交额高亦是选股的条件之一。由于市场的变化非常快速，此类投资的决策者需要高度的自律性，不能轻易被情绪影响决定，因此动能投资多数会于日内完成。动能投资实属高难度动作，要抓紧买卖的时机需要快速反应及分析，所以多数都是专业的操盘手才会考虑的投资方法。 以上财经小知识不构成投资建议。更多内容欢迎关注微信公众号：李浩德港股名家；Facebook 主页：Pickers Capital。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C 基金-中国股票基金经理李浩德。
大行观点：申洲国际 (2313.HK)
申洲国际昨日召开业绩发布会，鹏格斯分析员也在现场。其公布的去年盈利虽然不及市场预期，但好在主要是受一次性因素影响较多。鹏格斯分析师仍中长期看好申洲国际 (2313.HK), 主要考虑到申洲计划会在越南进行投产，2019 年以及 2020 年会是申洲国际产能增长期，长期来看其同业竞争力依旧很强。 各大行对申洲的评级也基本比较乐观。摩根士丹利维持申洲(02313.HK) 增持投资评级，目标价由原来的 112 港元下调至 110港元。大和认为申洲国际(02313.HK) 将目标价由 110 港元上调至112 港元，维持买入评级。野村将公司 2019 及 2020 财年的盈利预测分别下调 8%及 7%，目标价由 118.5 港元调升至 123.4 港元，重申其 买入投资评级。 笔者现时并持有申洲国际(2133.HK) 的长/短仓。 如有港股相关问题，欢迎随时留言骚扰。 更多内容，请关注微信公众号：李浩德港股名家；Facebook：鹏格斯资产管理。
财经小知识：如何挑选适合自己的基金？
投资最重要是想清楚自己的投资目标。很多人做投资是为了有回报，但是你有没有仔细想过你心目中理想的回报率是多少呢？同时，你手中的资金可以闲置多久呢？ 如果你可以回答这两个问题，基本上你就可以判断自己的投资目标和投资的时间长短。譬如：如果你心目中有一定的回报率，可以参照基金产品之前的历史回报率作为参考，这样可以筛选出一定的心水基金。另外，如果预期短期资金需要内要赎回，那就需要投资一些灵活性强、临时可以买卖的基金产品，而不受时间拘束。 风险是帮助大家挑选基金的另一重要因素。风险评估可以按自己的年龄、资金实力估算出自己大概的承受能力。千万不要在投资的同时，忘记了基本生活所需求，一味只追求回报。