剪辑内容侵权对短视频平台影响多大？
国家版权局上周日呼吁短视频平台和公众号运营者提升版权保护意识，对影视作品内容未经授权而进行剪辑、传播等发起法律行动，倡导短视频平台积极参与版权内容合规治理，清理未经授权速看和合辑等影视作品内容。 从内容数量分析，剪辑类内容在所有短视频内容影响较有限。去年快手(1024)日均短视频上传量为4,000万，全年料140亿。哔哩哔哩(9626)去年第四季月均视频投稿量达590万，全年料7,000万。相对短视频平台以千万和百亿计的短视频内容体量，影视剧剪辑类视频占比较低(约15%)。在对短视频平台侵权提出联合抵制前，各大中短视频平台已开始在自制内容方面发力，料将进一步促进平台自有内容制作。快手春节期提供PGC内容，推出26场主题各异的「快手超级播」节目，主题包括脱口秀、二次元、音乐、游戏、美食等。B站去年推出多项综艺节目，当中包括豆瓣评分9.3的《说唱新世代》。在智识产权保护政策趋严、正版趋势下，短视频平台影视内容版权侵犯现象将遏制，长期看，对短视频平台影响有限，将提升版权意识并加强制作能力。
GME事件暂告一段落 环球股市长假期前再发力
游戏驿站 (GME) 事件发生后，截至本周二（9日），其股价已在短短约一周之间，从历史高位483美元急泻至60美元，跌幅逾八成。同时恐慌指数亦回调了约36%，因此，似乎GME风波暂时已告一段落。随之而来的是，美股强劲的反弹表现，纳指近日再次屡创历史新高，上周升逾6%。当中有不少创新板块出现热炒的情况，如3D打印及宠物概念等板块，金属3D打印公司Desktop Metal (DM) 本月至今已升逾45%，笔者亦有跟红顶地追入相关板块。此外，美国国会及欧洲央行方面分别有1.9万美元及7,500亿欧元的经济刺激政策最新进展，「放水」消息将继续利好市场气氛。 从外围因素来看，上周10年及30年美国国债收益率都有反弹趋势，30年债息一度升穿两厘，某程度上受惠于经济刺激方案的利好消息。同一时间，美元指数近日回调至90.5左右水平，离岸人民币汇率及黄金价格都有作出反应回升，短期内或可利好A股的表现。虽然临近农历新年长假期，但A股的表现仍不俗，沪深300指数更于周二打破历史新高。 港股方面，周二开始暂停「北水」，成交额收缩颇大，周二收市只得1,400亿港元成交额。可是，尽管流动资金收缩，恒生科技指数继续发力，受惠于大型新股快手（01024）上市后资金解放，并且有快速被纳入多个指数的消息，上市至今升逾两倍。快手短期的超卓表现或可利好微盟集团 （02013） 及中国有赞（08083）等相关SaaS板块的短线表现。 整体而言，A股上周的成交额已开始不足1万亿元人民币，虽然现时股票价格未有受成交额收缩所影响，但长假期将存在一定不确定性。笔者会继续看好A股的表现，并可能于假期前利用衍生工具稍作一点部署。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有Desktop Metal、快手、微盟集团及中国有赞的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
股市开始波动 资金面要观察北水
美股纳指本月15日开市早断急跌约185点，收跌逾百点，市况似要回调，但其后一周股市继续上扬，呈现「走火警」现象。本周一（25日）纳指再次盘中一度急泻逾300点，最后收市升约92点，可说是有惊无险。同日港股成功企稳30,000点，延续每日成交额逾2,000亿港元势头，腾讯控股 （00700） 单日急升逾一成，市况非常热闹。不过IPO热潮已启动，快手科技 （01024）同日起招股，由于 「街货」极少，供不应求的关系将令公开认购反应热烈，同时短期将令市场内的资金流动减少。港股翌日随即吐回升幅，回调逾700点，重返29,400点水平，获利的情况开始出现在早前热炒的板块，如汽车、医疗保健及科技股等。 股市走势渐趋波动，基金仓位仍是满仓上阵，主要原因是建仓时间较早期，仓位仍有一定利润，面对的压力相对较小。截至周二（26日），笔者暂时取态仍是静观其变，现时市场的追逐估计是投机成份居多，虽然笔者早前都有适度参与高追，但随着现金水平持续下降，进攻的节奏亦因此慢了下来。 回望去年9月时，美股的期权需求过大而令恐慌指数 (VIX) 失效，这或可成指标来分析现时的市况，笔者将持续观察。此外，本周属美股重磅业绩期，有美国超微公司 (AMD)、特斯拉 (TSLA)、苹果 (AAPL) 等巨企发榜，股市或因此迎来一定的波动性。加上新冠疫情的不确定性仍存在，病毒变种已在各国出现，虽然有疫苗公司声称新冠疫苗仍有效，但整体效果有待观察。笔者认为现时市况借势回调并不出奇，但不代表升势已完结，暂时唯摸着石头过河，并提高警觉性。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有腾讯控股、美国超微公司、特斯拉的长/短仓。C基金有参与快手科技的新股认购。以上纯为个人意见，不构成投资建议。