微盟业务进展向好
中国有赞(8083)于本周一晚间公布第一季度业绩，成绩却差强人意，净利方面，期内依旧处于亏损状态。整体收入增长更减慢至12%，主要由于其合作商快手平台首季商品交易额(GMV)增长放缓所导致。笔者亦担心此业绩会否为微盟集团(2013)加添压力，毕竟微盟上季度亦表现一般，同样有腾讯控股(700)加持或多或少会影响SaaS收入。 然而，微盟于本周二晚间亦公布第一季度营运数据，与有赞增长强度相比要好得多，彷佛告诉投资者微盟仍然安然无恙度过第一季度。订阅解决方案的收入同比增长超过100%，全年流失率约为17%，对比去年26%亦减低10个百分点。管理层亦提到今年整体收入增长超过50%，对比去年45%收入增速较快。另外，微盟主要收入来自精准营销，而大部分广告主以零售、快消为主，对于内地教育政策影响微盟客户程度较小。虽然笔者暂时未持有该两只股票，但考虑到微盟基本面较有优势，「腾盟计划2.0」助力企业私域经营，笔者会继续密切监察。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时没有持有以上提及的股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
GME事件暂告一段落 环球股市长假期前再发力
游戏驿站 (GME) 事件发生后，截至本周二（9日），其股价已在短短约一周之间，从历史高位483美元急泻至60美元，跌幅逾八成。同时恐慌指数亦回调了约36%，因此，似乎GME风波暂时已告一段落。随之而来的是，美股强劲的反弹表现，纳指近日再次屡创历史新高，上周升逾6%。当中有不少创新板块出现热炒的情况，如3D打印及宠物概念等板块，金属3D打印公司Desktop Metal (DM) 本月至今已升逾45%，笔者亦有跟红顶地追入相关板块。此外，美国国会及欧洲央行方面分别有1.9万美元及7,500亿欧元的经济刺激政策最新进展，「放水」消息将继续利好市场气氛。 从外围因素来看，上周10年及30年美国国债收益率都有反弹趋势，30年债息一度升穿两厘，某程度上受惠于经济刺激方案的利好消息。同一时间，美元指数近日回调至90.5左右水平，离岸人民币汇率及黄金价格都有作出反应回升，短期内或可利好A股的表现。虽然临近农历新年长假期，但A股的表现仍不俗，沪深300指数更于周二打破历史新高。 港股方面，周二开始暂停「北水」，成交额收缩颇大，周二收市只得1,400亿港元成交额。可是，尽管流动资金收缩，恒生科技指数继续发力，受惠于大型新股快手（01024）上市后资金解放，并且有快速被纳入多个指数的消息，上市至今升逾两倍。快手短期的超卓表现或可利好微盟集团 （02013） 及中国有赞（08083）等相关SaaS板块的短线表现。 整体而言，A股上周的成交额已开始不足1万亿元人民币，虽然现时股票价格未有受成交额收缩所影响，但长假期将存在一定不确定性。笔者会继续看好A股的表现，并可能于假期前利用衍生工具稍作一点部署。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有Desktop Metal、快手、微盟集团及中国有赞的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
有赞微盟孖宝齐升
今年港股开局强势，恒生指数上周五重回27,000点水平，昨再接再厉企稳约27,600点，不少行业板块成绩不错。当中港股SaaS板块表现更亮丽，中国有赞(8083)及微盟集团(2013)短短3日分别涨34%和16%齐创新高。究竟这类二三线科技股是昙花一现抑或曙光初现？ 视频号直播将是微信生态内，继小程序直播后下一个带货高地，得益于直播电商高速发展的微盟从中受益，微盟商家可选择在视频号首页挂载小程序商城链接，以达导流效果。笔者认为市场对电商及直播需求提高令一众SaaS公司加价，流失率(churn rate)下跌，这对日后其每用户平均收入有所提高。 有赞官网本月初公布，有赞微商城电商专业及旗舰版本费加价，专业版每年由1.2万元人民币加至1.48万元人民币，旗舰版由2.68万元人民币升至2.88万元人民币，超预期。此次加价将版本产品加入「新店上线服务」，包括店面上线、装修、交付等环节。管理层亦提到如对于商家在首次使用「微商城」或「有赞零售」满意度有所提升时，后期持续使用有赞的概率较高，未来活跃、续签等整个生命周期更顺畅。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有中国有赞及微盟集团的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
港股缺北水仍强势 看好A股重开势头持续
美国总统大选辩论上周开打，美股市场气氛逐渐向好，但特朗普在港股中秋及国庆休市期间突然传出确诊新冠病毒，幸好情况可控。现时传闻候选人拜登胜算很高，甚至有投行期盼他会大获全胜，笔者则认为特朗普或因确诊而得到不少同情分。尽管如此，9月美股表现惨淡，部分原因来自美元走强，不过最近股市反弹也见美元指数回落，同时黄金价格亦企穏每盎司1,900美元以上，属良好信号，至于本周的短线发展，还要看美国政府最新抗疫方案的谈判进展。 另一边厢，港股亦跟随美股反弹走势，周二（6日）恒生科技指数 (HSTECH) 强劲抽升逾3.4%，上升动力主要来自较二线的科技公司，如微盟集团 （02013），因此可见恒生指数 (HSI) 的上升力度相对较小，仍未返回24000点水平 (截至周二)。医疗保健板块表现有较明显的增幅，尤其在北水暂停底下，早前回调的港股通新贵信达生物 （01801） 都有反弹至约60元水平，笔者期望周五（9日）北水重开时可让板块升势持续。 其实此刻要估算大市指数走势是非常困难，加上美国总统大选会增加市场波动性，但笔者认为投资机会仍存在。在第二、三季期间，市场都较关注与新冠疫情巿有相关利好的公司，如科技、新经济等高增长的行业，但现时经济已逐步复苏，很多措施变常态化，笔者估计有部分投资者将会多加关注实体经济相关股票，如光伏玻璃及纸张行业等。如有留意与实体经济有密切关系的铜期货，该产品自疫情受控后一直穏步上扬，现时正处较不错的水平作整固，或是支持实体经济复苏步伐的信号之一。最后，美股占较多中小企业的罗素2000指数近日上升趋势不错，同时国内十一黄金周数据表现不俗，笔者期望周五国内开市会持续势头，因此基金现时的仓位水平已回到九成。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有微盟集团及信达生物的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。