新能源汽车再添一员 理想汽车满怀理想

新能源汽车板块一直是资金追捧热点，市场愿意给予较高估值，如行业龙头特斯拉市值就已突破二万亿港元，近期亦有恒大健康(00708)建议改名为中国恒大新能源汽车，尽显行业潜在发展空间。上月底于纳斯达克上市的理想汽车(LI)为第二家于美国上市的中国新能源汽车制造商，集资高达10.9亿美元，为本年于美国上市集资最多的中国企业。最终发售价比指引区间上限10美元还高出15%，招股期间同业的蔚来(NIO)及恒大健康股价亦有势头，可见行业的市场热度。 理想汽车于2015年7月由创办人李想成立，同时为蔚来的联合创始人和投资人。公司致力创造没有绩航里程焦虑的电动车，为中国首间成功实现增程序电动车(EREV)，旗下LI One在推出六个多月就已交付超过一万部，计及续航力最高可达800公里。其中，180公里纯电续航，剩余620公里以油行驶。公司毛利率由第一季的8%增至第二季的13.3%。公司同时计划在2022年推出一款全尺寸高级电动SUV，以满足多元化需求。随着中国政府决定将其电动车补贴延长至2022年底，此举有助刺激消费者和制造商，为实现电动车普及化带来机遇。 股权结构方面，这次招股吸引了中国最大私募股权管理基金之一，高瓴资本认购3亿美元股份，而美团点评及其CEO王兴将成为第二大股东，显示资本市场对新能源汽车的信心。鉴于市场情绪及行业的发展空间，上市初期股价有机会以上升趋势大幅波动，现时估值上已追近已推出较多产品的蔚来，存在短线投机风险。新能源汽车为汽车业发展大趋势，长远发展空间庞大，笔者对公司保持审慎乐观态度，会以分注吸纳策略以作中长线部署，寄望行业长期发展。 【声明】以上个股分析纯为个人意见，不构成投资建议。 C基金现时持有理想汽车、恒大健康及蔚来的长/短仓。 【作者简介】李浩德 鹏格斯资产管理首席投资总监 证监会持牌人士 C基金-中国股票基金经理