环球股市每况愈下 港股业绩期更波动
股市近日上落波动大，整体市况形势仍旧不乐观，唯一不同的是，港股正值年度业绩期，令市况的波动性更大。现时市场正寻找喘息空间，业绩期或有利早前较弱势的增长股有反弹机会，但整体还是要看市场的情绪。港股周二（23日）的成交额只得1,300亿港元，暂时市场风险胃纳继续缩小，差的消息将会无限放大，因此业绩不及预期的股票必遭抛售，而交到功课的亦不一定会升，只有足够惊喜度的业绩，才可在跌市中尝试站稳阵脚。 内地「收水」的情况未有改善，加上现在中美关系又返回其中一个焦点，存在的不确定性更影响着股市表现。未来政策面上的调控将会继续发放消息，在这个沉闷的市况下，会令人战意消沈。另一方面，美国长债收益率的上行风险没有改变，笔者相信未来债息仍会继续向上走，只是暂时企稳1.6厘至1.7厘 区间而已。上周末美国联储局宣布不会延长银行补充杠杆率 （SLR） 豁免安排，即使经济面未有全面恢复过来，联储局有这个决定，可说是于环球股市上「踩多两脚」，市场短期内将会非常忧虑美国银行抛售美国国债的情况出现，届时长债息或会因此上升。 从股市表现来看，近日港股及A股的走势仍非常不济，周二晚美股连「经济重启」系列的股票，如游乐园及旅游相关的都出现严重抛售，拖累港股周三（24日）的「旧经济」股表现。早前估值较便宜，而且有事件支持的股票，如康哲药业 （00867） 等，都出现回调迹象。业绩差的股票甚至会出现爆雷情况，如颐海国际（01579） 及吉利汽车 （00175） ，业绩发布后急泻逾一成。现时整体市况可说是每况愈下，笔者暂时的看法仍不乐观，认为选股的准确度将要提高，打法需要更加谨慎，才有机会避过多重的「陷阱」。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时未持有以上股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
沪深两市成交多日过万亿 港股或可搭顺风车
A股年初开局升势延续，截至周二（12日），沪深两市成交额连续7日突破1万亿人民币，港股上周数天亦出现逾2,000亿港元成交，尽管中美关系最近有不利因素出现，现时市场气氛仍然非常正面，恒指暂时已突破28000点水平。 内地沪深300指数仍大幅跑赢环球各个主要股票市场，年初至今升逾7%，加上美元持续贬值，短期内A股仍会是不可缺少的投资之一。尽管制裁名单于周一（11日）已生效，数间企业因美国总统特朗普签署的行政命令而被禁止交易，就连盈富基金都受牵连，当中产生了一定的不确定性，但市场或憧憬下周候任美国新总统拜登的就职会让局势出现变量。 在港股方面，各个强势板块如医疗及汽车板块都见利好消息支持，不少个股再创历史新高。随着经济复苏，笔者将继续看好新能源汽车概念股如吉利汽车 （00175），以及受惠PD-1价格明朗化的生物科技股如百济神州（06160）及信达生物（01801）等。 如从宏观方面上看，美元去年弱势令人民币升值逾6%，把前年中美贸易战关税会引发人民币贬值的忧虑几乎都抹去了，现时甚至乎需要担心人民币会否升值过快。其实中央人民银行及外汇局去年12月已决定将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数下调，减少资金流入国内市场，变相持有外币的成本下降，间接有「排洪」的作用。笔者相信流出的资金，不少会流至股票市场及虚拟货币等现时最容易赚钱的资产。香港作为最近的「渠口」，将会有一定的利好，因此基金现时的投资已满仓上阵，暂时会继续投资一些衍生工具捕捉持续的升浪。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有吉利汽车、百济神州及信达生物的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
国策扶持销售增加 新能源汽车长线部署
美国总统大选仍未完全落幕，资金已偷步入市，配合蚂蚁上市暂缓，利好金融市场。自大选日后，资金回归股市，科技股持续创新高。新能源汽车股继续热炒，月初公布的销售数据持续录得增长，在美国上市的中国电动车三宝，蔚来(NIO.US)、理想(LI.US)及小鹏(XPEV.US)销量创新高，笔者认为电动车已是大势所趋，股价上升速度虽快但业务有足够的发展空间支持，短线高追风险固然大，但调整时将会是吸纳的好机会。 蔚来、理想及小鹏上月的销量分别为5,055、3,692及3,040，交付量再创新高，反映新能源汽车在国内日渐普及，消息公布后股价连续数天上升，显示市场对电动车销量的重视。上周，国务院发布《国务院办公厅关于印发新能源汽车产业发展规划（2021—2035年），明确指出新能源汽车产业发展为汽车产业转型的重要力量之一，提出到2025年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，并加快充换电基础设施建设，完善新能源汽车产业发展规划。在国策进一步扶持下，充换电服务便利性显著提高，可以预期纯电动汽车成为新销售车辆的主流，具备较强竞争力的品牌如蔚来有望受惠，早前蔚来正式推出NOP 领航辅助功能，配合Baas车电分离模式，可望成为蔚来的核心竞争力。 在香港上市的比亚迪股份(1211.HK)及吉利汽车(175.HK)在月内亦大幅上升，反之，特斯拉(TSLA.US)的股价在过去一个月却保持平稳。此迹象可能反映资金进行轮动，在一线的新能源汽车转至二线。然而，中长期来说，新能源汽车的需求有增无减，而公司亦会推出更多车型迎合市场需求，鉴于国策的扶持及巨大的市场潜力，笔者仍会主力看好国内电动车三宝，特别是纯电动汽车的蔚来。短线股价上升幅度大，存在回调风险，笔者会考虑在股价稳定调整后买入，作中长线部署。 【声明】以上个股分析纯为个人意见，不构成投资建议。 C基金现时持有特斯拉、蔚来及比亚迪股份的长/短仓。
大选波动市求保守 首选内地经济相关股
美股持续受美国总统大选的不确定性，以及欧美地区新冠疫情持续恶化的影响，上周美股创自3月股灾以来最差的单周表现。纳指上周跌逾5%，道指及标普500指数的情况亦是类同，标普恐慌指数 （VIX） 单周抽升38%，美元指数同时亦急升1.4%，由此可见美股是全线恐慌式下跌，相信资金正部署着短暂地避开美股。在笔者撰文时，虽然仍未知道大选结果，但也期望拜登能当选，估计这样短期内对股市的波动性影响是相对较少。 在港股方面表现明显比处于「震央」的美股强，恒指上周只跌800多点，本周首两天更反弹3.5%。随着全球经济持续复苏，10 年美国国债收益率现时的势头仍是向上升，令早前跌得比较残的银行股都开始确认已触底反弹，内银亦不例外，因此笔者也持续观察着此板块的形势变动，相信本周美国联储局的议息内容是关键。 此外，国外的疫情仍是没完没了，变相利好国内经济的「内循环」增长速度，10月财新中国制造业采购经理人指数 （PMI）创2011年以来历史新高的53.6，可见复苏的图像愈来愈鲜明。因此，笔者将继续看好汽车板块的表现，近日连本土品牌如吉利汽车 （00175） 都开始受资金追捧，估计各大国内车厂10月的销售数据都会相当亮丽。 至于蚂蚁金服（06688） 上市前的炒作似乎已接近尾声，一众新经济股在这保守的市场气氛下算是超额完成。笔者认为或有部份基金已趁着大选的契机提早「收炉」，或是暂时将仓位调配至指数成份股，期望把投资组合的波动性降低。C基金现时仓位亦稍微降至七成，笔者暂时看法偏保守，但不是看得很淡，主要原因是看好国内经济复苏会持续于股市反映。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时并没持有以上股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。