华为火烧连环船 医疗板块回暖
中美科技战继续升温，美方周一（17日）宣布再进一步制裁华为，虽然已经多次对华为作出限制，但这次可说是全面性的封杀。事关早前美方只限制华为与美企交易，公司仍有机会对非美国的公司购买相关产品，但这次连第三方厂商的「后门」都被关上了，未来都需要特别许可证才可采购美国零件。事件令相关的产业链将大受打击，几乎要华为不能以任何方式碰到美国的芯片零件，这次封杀显示美方对华为赶尽杀绝的决心，相信不会再有企业想与华为做生意。 舜宇光学科技（02382）有约两成业务与华为有关连，公司才刚发布一份乎合预期的中期业绩，便出现对华为不利的消息，结果翌日也逃不出被沽售的命运，股价一度急泻11%。笔者因此有减持舜宇，虽然仓位占比不大，但始终科技战的潜在风险大，需要审慎处理相关仓位。 另一头马车医疗板块于周二（18日）终于有点起息，当日在恒指下行的动力下仍有多只股票升逾2%，其中药明生物（02269） 近期更有多重利好消息支撑股价。医疗板块受压接近一个月，其中受重创的医疗器械行业因集中采购消息从高位下挫约两成，医药股亦面临着周四（20日）的集采投标而受压。唯CRO/CDMO行业的股价受影响较少，不过也被整体行业气氛拖累。 药明生物受惠被纳入恒指的利好消息，令股价再创新高，同时周一晚上发布了亮丽的中期业绩，再加上这半年增加了多个的新冠病毒单抗项目，令公司的收入增长能见度更清晰，相信多重的利好消息短期内将对股价有一定支持。随着医疗板块气氛回暖，消化近期的政策及业绩消息后，笔者期望板块可重回长期趋势的轨道，并寻获估值重估的机会。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有舜宇光学科技及药明生物的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
中芯面临回调风险 长线看好
自中美贸易战开打，美国连串针对华为的制裁非常入肉，上至管理层，下至公司产品。华为早于2011年已和多国擦出火花，全都是与国家安全相关。现时华为已被美国搞到鸡毛鸭血，海外手机业务迟早玩完，近日英国更宣布弃用华为5G设备，可说是雪上加霜。华为的芯片及供应链都被打压下，中芯国际(981)因国家战略性的部署而受惠，今天还以A股近十年最大的IPO于上海科创板上市，H股今年至今股价暴升逾两倍多。 中芯现时全球排名第四，技术却与龙头相差至少5年研发时间，最先进的14纳米制程现只占收入1.3%，如华为的相关订单真的转移至中芯代工，将刺激公司短中期收入增长。长线来看，中芯最大优势是内地龙头地位。继华为事件后，中芯未来将获更多中资企业订单，笔者相信有着国家扶持的产业，加上资本市场的支持，公司未来发展速度将大大加快。 现时大市正出现短暂回调迹象，中芯这类冲得这么高的股票会出现沽售也算合理，如回调持续，笔者或会考虑作相对调整，但长远对中芯前景仍是乐观。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有中芯国际的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
G20会晤或会利好A股
G20大阪峰会将于明天开始直至周末，市场普遍聚焦于峰会后中美两国元首会面成果。虽然特朗普来电一改市场对会晤的保守看法，但早前美官媒多次强调会晤不会得出完整谈判结果。外电指部分基金现持仓比较轻，持静观其变姿态，反映这次中美会晤对股市短期走势有多关键。为了给予会晤更好气氛，继听证会结束后，传美方昨正考虑暂停这新一轮3,000亿美元的关税征收。不过笔者认为就算G20确认恢复谈判，甚至有更进一步成果，中美关系不会就此和好，别忘记现时两国斗争已并不只在贸易层面上，在「华为事件」、「加拿大肉商涉伪造卫生证书」等，可见两国在阻挠对方经济发展上可怎不择手段。 如周末会晤能为市场带来利好消息，认为A股短期将受惠，因以下三点：科创板快将上市；MSCI将于8月再次提高所有中国大型A股纳入因子至15%；中央政府将密切监察经济状况，并很大机会再推刺激经济政策，让国庆七十周年「好好睇睇」。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
「七算」有多重要？
过去一星期，贸易战形势因封杀华为事件而严重恶化，谈判甚至乎很大机会不能完成，更不用说G20峰会会面。感觉现时形势比去年更差，可是市场情绪却没想象中那么慌忙大乱，还给予大市短暂喘息空间。事实上，「七算」之说亦因加征关税再次成热门话题，市场的忧虑将逼使中央出手撑人民币。林林总总的分析都指，把人民币贬值用作对抗贸易战的工具只是弊多于利，毕竟「七算」也算是08年金融海啸后，从未试过穿破的关口，换句话说，是中央的底线。现时厂商已因关税而无奈地搬迁生产线到外地，如果人民币贬值至「破七」的话，走势没止境，恐怕会大大打击投资者信心，或会加速外企撤资等问题恶化内忧外患的局势。 华为事件亦严重打击手机设备行业，或会延迟全球5G网络发展速度。5G为今年第一季升市的热炒行业之一，尤其是5G基建股中国铁塔(788)，但华为事件却令此股于过去一星期急泻逾一成，手机相关股票在如此波动的市场下，都是不沾手为妙。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时并没持有以上股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。