港股已彈完？
不论政治或股市，香港也正值多事之秋。港股昨大跌480点，回吐近日千点反弹的一半升幅，加上某财团以「社会矛盾」为由挞订百亿元启德地，有人以此归咎於上街的年轻人。 以事论事，港股毕竟从5月高位跌逾三千点，始终有夹淡仓的技术反弹，故周一二的升市交投不高，加上领军的美股刚好结束多日连升，港股昨下跌不是意外。美股近期急升因利息预期大逆转，利率期货显示今年减息两次共0.5厘。现时美息不高仅2.25至2.5厘，减息方向性意义大於效果，冀以转鸽立场换取市场信心。往後看仍有变卦，如经济因中美关系恶化再转差，减息是预料中事；如谈判有好转，减息料延後或减慢。而近期美息和港息背驰，反映港元流动性收紧，是港股跟不上美股的原因，故美国放水对港股的帮助要小心观察。另一焦点是月底G20峰会，特朗普威胁中方在G20不会面将对3,000亿美元商品加关税，中方立场非常强硬，故会晤成果预期很低，或第四季才有和好可能，当二千亿美元关税为美国人带来更大影响，特朗普又发现未能从中国压取更多好处，为明年选举拿政绩反而会有转机。现时最合理假设是短期反弹已结束，选择保护利润并持续防守。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监丶证监会持牌人士丶C基金—中国股票基金经理。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
关税对股市影响有几大?
互征关税再次启动，中美贸易战的转折点将移至6月尾的G20峰会，市场期望届时两国元首会面将加达成协议的机会。去年12月G20峰会两国元首会面把贸易战暂停，为市场带来憧憬，股市亦于强劲的第一季表现反映出来。如今就像「打回原形」，加上4月内地经济数据全逊于预期，短期内市场变「上落市」亦不出奇。换马的情况或会陆续出现，如去年贸易战开打后备受追捧的医药、教育、物业管理股等，将会是避开关税风险的首选之一。 早前美国联储局「转軚」停止加息亦是升市的另一个催化剂，加征关税将影响联储局的加息取态。现时额外加征的中国货品关税，美国彼得森国际经济研究所指，当中消费品占约24%，其后美国总统特朗普在计划的3,000亿美元关税只会包含更多消费品。厂商很大机会转让部分成本到消费者身上，难以想象市场会对再贵几千元的iPhone有甚么反应。 经过去年的煎熬，难免会有「创伤后遗症」，投资变得谨慎，也是在所难免。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
中美贸易「终局之战」？
虽然上星期中国的PMI经济数据没有惊喜，但港股在内地黄金周期间仍可在低成交额下报升。但最意想不到是美国总统特朗普态度突然变得强硬，于周日莫名其妙地宣布加关税，令恒指本周已跌逾千点。市场忽然变波动，而最近的消息都缺乏催化剂，原来看好下半年经济转好，看来需要重新审视。 暂时美国联储局还没有减息的取向，内地的刺激经济政策亦正在放缓推行速度，中美贸易谈判有机会最终破裂，种种原因都给予投资者看淡的机会，迎来真正的调整期。除非有人「剧透」，否则基本上很难去估计贸易战短期内的走势。笔者最不希望见到的画面是中美谈判最终破裂，结局相信是两国届时互相报复，严重影响环球经济，同时此举亦不利于特朗普连任总统的机会。 现时市场投资情绪转淡，恒指昨日险守29,000点，游戏变得难玩，笔者亦选择退守一会，先留意大市走势，静观其变，等待「贪婪」的时机。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。以上纯为个人意见，不构成投资建议。