隆基引发价格战！光伏大洗牌？

今年光伏产业链面对种种难题，如成本上涨抑制终端需求及组件出口受阻等，下游组件厂商盈利一度受压。上游硅料因扩产周期长等问题迟迟未有降价迹象，令今年装机需求由55GW调低至40至45GW。日前隆基自去年5月来首次调整单晶硅片官方报价。各硅片尺寸价格每片减7%至10%。主要反映下游低开工率，装机情绪低迷等。但市场较担忧反而是「价格战」，在硅料价格仍旧高企(每公斤269元人民币)时，隆基选择降价，将缩小利润空间，亦给其他硅片厂商更大压力。如不跟减价，价格优势下隆基市占率或进一步提高，中小企业未来硅片销路堪忧；跟着降价，本就处于盈亏平衡在线的企业或将面临亏损。因此，对于议价能力高及成本控制较稳健的隆基相对占优。

笔者认为本轮硅片降价对硅料端影响不大，目前扩产规模较大的硅片企业为保证生产，必须提前锁定硅料产能，因此市场上硅料流通量很少，价格锁定在高位，加上现时只有通威、协鑫两间硅料厂商今季有限度供应。市场料硅料价格于明年第一季明显下调，届时下游组件厂商盈利弹性更大，笔者将续持有隆基。  

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有隆基股份股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。