蔚来(NIO.US)业务独特 发展潜力不容小觑

新能源汽车一直是市场焦点，蔚来(NIO.US)在北京车展上公布NOP领航辅助功能后大涨，更令市场变得更狂热。事实上，蔚来今年股价表现优秀，即使面对特斯拉及其他国内电动车厂的竞争仍能交出满意的表现。新能源汽车已提升到国家战略层面，电动车产业已经进入高速发展期，蔚来独特的业务模式可望持续发展，正面应对特斯拉在中国的扩张。

特斯拉最大的优势为其在国内拥有生产工厂，且中国制造的Model 3最低售价为24.99万元人民币，比蔚来的ES6便宜近4万元，相对其他品牌亦较有竞争力，国产Model 3的销量绩创新高。然而，蔚来独特的业务模式使其拥有迥然不同的优势。蔚来所研发的是「换电」电动车，国家政策明确指出换电模式车辆可以继续享受补贴，有助蔚来在补贴政策完结前建立市场份额。同时，电池租赁服务(BaaS)车电分离模式使其能够采取了具竞争力的定价策略，降低汽车的购买价格，减低买家成本，并灵活地为用户升级电池，一旦车电分离业务成为主流，Baas或能成为蔚来的核心竞争力。

在北京车展上，蔚来宣布NIO OS 2.7.0版本升级，正式推出蔚来NOP 领航辅助功能，为继特斯拉以后第二间车企可以按照导航实现自动辅助驾驶的系统，官方称系统比Tesla更了解中国路况特点及交通情况，尽可能将最多的权限交给车辆，让车辆根据导航路程进行辅助驾驶、自动调节车速、识别其他车辆等功能。与特斯拉的系统比较，NOP 领航辅助功能拥有更为人性化及多样化的接口，速度控制更平稳，适合在高速公路及城市快速路使用。

第三季的销售数据显示蔚来的售车量维持强劲的增长，第三季销量超过12,000辆。特斯拉现时在交付量及发展规模领先，随着蔚来扩大交付规模，换电模式及领航辅助带来的好处可能使蔚来在中国比特斯拉更具优势。笔者在近期蔚来的升浪中亦有稍作增持，期望蔚来的市场竞争力能够进一步凸显在第三季业绩中。

【声明】以上个股分析纯为个人意见，不构成投资建议。 C基金现时持有蔚来的长/短仓。