腾讯音乐付费率创新高

腾讯音乐(TME)本周二公布首季度业绩，成绩与大行预期的一致，值得留意的反而是付费率继续创新高，对比去年第四季度9%，上升约1个百分点至9.9%。虽然月活跃用户同比及环比均有下跌情况至2.24亿。然而，管理层早于上季度已表明月活跃用户增长速度不会那么显著，因去年第一季度处于高基数关系，市场眼球会放在付费用户及其付费率。

管理层提到今年付费用户望增加至7,500万，笔者简单推算后，每季度需要有400万至500万净增加，今季度490万净增加亦是过往12季度最多的一次，相信要在余下三季度内达成7,500万应不成问题。另外，腾讯音乐与索尼音乐娱乐(SME)宣布续签长期版权合作授权协议，协议中提到在旗下QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐等在线音乐平台，以及包括在线K歌平台全民K歌等社交娱乐平台发行SME全球音乐曲库。有市场担心，活跃用户流失会否影响业绩表现，笔者认为随着版权意识日趋成为主流，不论长短视频或音频平台均会继续受惠。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有腾讯音乐的股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。