股市开始波动 资金面要观察北水

美股纳指本月15日开市早断急跌约185点，收跌逾百点，市况似要回调，但其后一周股市继续上扬，呈现「走火警」现象。本周一（25日）纳指再次盘中一度急泻逾300点，最后收市升约92点，可说是有惊无险。同日港股成功企稳30,000点，延续每日成交额逾2,000亿港元势头，腾讯控股 （00700） 单日急升逾一成，市况非常热闹。不过IPO热潮已启动，快手科技 （01024）同日起招股，由于 「街货」极少，供不应求的关系将令公开认购反应热烈，同时短期将令市场内的资金流动减少。港股翌日随即吐回升幅，回调逾700点，重返29,400点水平，获利的情况开始出现在早前热炒的板块，如汽车、医疗保健及科技股等。

股市走势渐趋波动，基金仓位仍是满仓上阵，主要原因是建仓时间较早期，仓位仍有一定利润，面对的压力相对较小。截至周二（26日），笔者暂时取态仍是静观其变，现时市场的追逐估计是投机成份居多，虽然笔者早前都有适度参与高追，但随着现金水平持续下降，进攻的节奏亦因此慢了下来。

回望去年9月时，美股的期权需求过大而令恐慌指数 (VIX) 失效，这或可成指标来分析现时的市况，笔者将持续观察。此外，本周属美股重磅业绩期，有美国超微公司 (AMD)、特斯拉 (TSLA)、苹果 (AAPL) 等巨企发榜，股市或因此迎来一定的波动性。加上新冠疫情的不确定性仍存在，病毒变种已在各国出现，虽然有疫苗公司声称新冠疫苗仍有效，但整体效果有待观察。笔者认为现时市况借势回调并不出奇，但不代表升势已完结，暂时唯摸着石头过河，并提高警觉性。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有腾讯控股、美国超微公司、特斯拉的长/短仓。C基金有参与快手科技的新股认购。以上纯为个人意见，不构成投资建议。