第九集 对冲基金最赚钱？

熟悉我的朋友可能都知道，在推出零售基金之前，我创业之後一直做的是对冲基金。很多人一听到“对冲基金”这四个字就觉得，哇，听上去很赚钱哦！但是事实真的是这样吗？要想知道一个产品的收益高否，首先要明白什麽是对冲基金。不过，让我们先从传统基金的概念入手。

传统理解意义上的基金一般都是Long-only, 即只可以“买入股票”，不可以做空股票，也不能够全部持有现金。投资的目标来看，传统基金都会设定“跑赢大市”的目标。譬如：如果一只基金选定恒指作为标准，那麽基金的回报率目标就是追求超过大市回报率。这就好似通过考试需要过及格线一样，传统基金追求的那条及格线在行业内就叫做“相对回报率”。

但是总有优秀的基金经理拥有十足的上进心，认为基金“只通过及格线”还远远不够，这个时候，风险更高的对冲基金就出现了。与传统基金相反，对冲基金不仅可以买入股票丶还可以卖空，更多时候可以使用透过期权丶股指期货等衍生工具进行风险对冲。大部分对冲基金不会设定“及格线”，其投资追求一直都是绝对回报率。譬如全球最着名的投资家索罗斯就是一名出色的对冲基金经理。1998年，他曾试图做空香港股市从而获得巨大利益，由此可以看出对冲基金经理内心的 “野心勃勃”。不过现实中，并不是每只对冲基金的策略都会如此激进，但必须承认对冲基金由於对业绩的追求，也使得风险水平很高。所以，提醒投资者切勿因为 “高投资回报追求”。

投资基金涉及风险，不应单靠此财经知识而作出投资决定，建议阁下投资前请参阅基金说明书，了解风险因素等资料。过往表现不可作为日後表现的基准。阁下如有疑问，谨请与阁下的财务顾问联络及谘询专业意见。此文件由鹏格斯资产管理有限公司刊发及并未经证券及期货事务监察委员会审核