第三轮带量采购或利大药企

近日官方發布有关内地第三轮药品带量採购名单，涉及的通用名药品总共56个，比过去两次採购数量多，估计最快8月底至9月初报价，医药股短期风险相对提高。虽然集中採购政策对行业必定会有冲击，但这次对个别药企的影响或是有限。第三轮的採购药物约有七成都是少于四个参与者，如恒瑞医药，其公司有六个药品列在名单上，但其实只有三个产品是佔收入多于1%，全部总共仅佔6%。值得留意的是，当中恒瑞的痛风药 (非布司他)及乳腺癌药(来曲唑)去年的市场份额，分别佔三成以上，如竞价失败或有失去份额风险。但两个药物暂时合资格可参与投标的药企都只有三间，所以风险仍是可控的。

根据过往经验，股价对带量採购投标结果是十分敏感的，同时亦是製造出入市时机，因此必须了解名单上对药企最有影响的药品。对于恒瑞医药、中国生物製药(1177)等这些大药企来说，其实只要公司的产品够广泛，面对的风险相对较小，反而如果收入佔比小的药品中标，更是对公司利好。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有恒瑞医药的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。