科技板块急回调 市场风险胃纳在调整

特斯拉 (TSLA) 拆股后却迎来总值50亿美元配股的可能，该股上周五（4日）收市价从近期高位回调约一成半，掀起了美股科技板块回调的序幕。美股纳指当日表现急挫约5%，特斯拉不被纳入标普500指数，或对股价继续有不利影响，相信短期内道指表现会比纳指好，市场需要时间消化科技股昂贵的估值。恒指成份股周一（7日）调整后表现仍是偏弱，港股除了受纳指回调拖累，加上周末美国将把中芯国际 （00981） 纳入黑名单的不利消息，市场担心后果会如华为及中兴通讯（00763）的相近，恒生科技指数截至周二（8日）从高位回调约一成多。中芯国际一事严重影响市场对科技板块的风险胃纳，同时亦担心腾讯（00700）及阿里巴巴（09988） 等科网股迟早会受冲击，但笔者认为事件难以估计，就像早前中兴通讯一样，无法估底，其股票后来亦有反弹，所以只能按着自己能承受的风险及仓位的利润空间而作出相对调整。

大市是否已转势仍要观望美股的近期走势，反而笔者想指出A股最近的表现却是波动，健康牛的去向未明。如有留意国内10年债息，现时形势依然向上，不多不少与限制资金流动至内房市场有关，股市亦因此有一定影响，沪深300指数自从7月头急升后，一直于4600至4900 区间徘徊，反而近日内地金融相关股 (内银及内险等) 却有反弹迹象，所以笔者亦有密切留意板块轮动的状况。

整体而言，笔者自美股回调后，仓位由约九成降至七成左右，看法是比较保守，但仍会观望大市表现，随时入市捕捉反弹。继农夫山泉（09633） 新股上市后，市场短期内或会喜爱估值较便宜，而且有市盈率比较的旧经济股，笔者不排除会因而作出调整，但现在仍是持有消费、科技及医疗板块的股票居多。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有特斯拉、中芯国际、腾讯及阿里巴巴的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。