港股已彈完？

不论政治或股市，香港也正值多事之秋。港股昨大跌480点，回吐近日千点反弹的一半升幅，加上某财团以「社会矛盾」为由挞订百亿元启德地，有人以此归咎於上街的年轻人。

以事论事，港股毕竟从5月高位跌逾三千点，始终有夹淡仓的技术反弹，故周一二的升市交投不高，加上领军的美股刚好结束多日连升，港股昨下跌不是意外。美股近期急升因利息预期大逆转，利率期货显示今年减息两次共0.5厘。现时美息不高仅2.25至2.5厘，减息方向性意义大於效果，冀以转鸽立场换取市场信心。往後看仍有变卦，如经济因中美关系恶化再转差，减息是预料中事；如谈判有好转，减息料延後或减慢。而近期美息和港息背驰，反映港元流动性收紧，是港股跟不上美股的原因，故美国放水对港股的帮助要小心观察。另一焦点是月底G20峰会，特朗普威胁中方在G20不会面将对3,000亿美元商品加关税，中方立场非常强硬，故会晤成果预期很低，或第四季才有和好可能，当二千亿美元关税为美国人带来更大影响，特朗普又发现未能从中国压取更多好处，为明年选举拿政绩反而会有转机。现时最合理假设是短期反弹已结束，选择保护利润并持续防守。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监丶证监会持牌人士丶C基金—中国股票基金经理。以上纯为个人意见，不构成投资建议。