消费行业复苏 资金转炒汽车股？

美国新冠肺炎疫情变得严重，过去7天近50万人染疫，中西部病例和住院率皆创新高。正当各国进行封城之际，内地消费已重返正轨，社会消费品零售额9月同比实际增速为2.4%，是今年首次录正数。反弹较显著的是汽车类销售，升近12%，跑赢食品服装类近1倍。

内地作为全球最大汽车市场，豪华汽车销量不容忽视，平治及宝马9月销售按年增15%及40%，单计10.1黄金周销售订单涨逾八成。逾千亿元市值汽车代理龙头中升控股(881)凭4S店运作模式提升客户保持率，收入两年复式增长达13%。从品牌上划分，平治及宝马经销商占中升总收入四成，豪华汽车需求爆发，中升必为受惠一群。估值上，中升明年市盈率达16倍，较同行平均如美东(1268)和永达(3669)折让20%，考虑到较大规模的中升仍有双位数复式增长收入及较高净利润率，股价属吸引水平。早前高盛上调中升目标价至100元，令股价突破3个月横行通道。基本面在上半年行业最低谷时表现出极强逆势扩张能力，第三季运营数据明显超越行业水平，加上估值较吸引，股价仍有较大上升空间。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有中升控股的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。