整体市况未明朗 A股表现拖累港股

美股上周开始反弹，截至笔者周二（16日）撰稿时，纳指从近期低位反弹逾8%，一来1.9万亿美元的经济刺激方案已获美国总统拜登签署，无论对股票市场，还是实体经济都有帮助，二来市场正关注的10年期美国国债收益率的急速上升暂时有放缓迹象，多日维持于1.6% 左右水平。未来市场将会更关注本周美国联储局议息的姿态，除了对国债收益率曲线的看法外，尤其欧洲央行已声称将加快买债速度，市场会因此对联储局在买债上的部署更加注视。

港股方面，受国内资金流收紧所影响，近日成交量都出现下降情况，周二港股只录得约1,500亿成交。尽管恒生科技指数该日出现反弹，但低成交量令形势难以判断，整体市况大方向欠奉。其中原因为A股走势相对较弱，近日表现近乎「股灾级」，当美股纳指及道指本年至今表现已企稳正数，A股沪深300指数及深证成指仍为负增长。当中某些在指数内市值为龙头的公司，于本周一更跌逾6%，情况惨不忍睹。始终国内资金流仍未出现向好的指标，早前的「基金抱团股」被骨牌式抛售也是无可奈何，暂时唯有继续观望情况。

虽然美股及港股表现短暂企稳，但一向象征通胀预期的平衡通胀率近日仍屡创历史新高，这个美债减去抗通胀债券的利差指标一天未有放缓，长期的债息都难会大幅下降，因此长息的趋势在缺乏联储局的干预下，相信继续上升的机会仍存在。因此，笔者仍然以较保守的打法，一边寻找进攻旧经济的机会，一边继续调整新经济的仓位，维持一定现金水平，等待更好的时机再出发。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时未持有以上股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。