持有现金才能捱到最后

自从本月9日油价崩盘、「黑色星期一」的出现后，美期在非交易时段时熔断的画面彷佛已变家常便饭。

黄金、美债、外汇等你能数得到的资产类别都在向下走，过往的对冲方法不再有用，反而变为你投资组合中的负担之一。这时，要分析的事情比过往买股票的要多，甚么信用违约(CDS)、恐慌指数、REPO等，才可让你知道现时经济的大环境是怎样，但始终也是无法估计市场情绪的变化，只能说股灾就是这样了。

简单来说，现时市场就是因为2008年金融海啸的经验，害怕市场的资金流动短缺的情况会发生，出现源源不绝的恐慌性抛售，形成恶性循环。因此美国联储局不断紧急减息、放水，为求令市场相信流动性已恢复正常。

笔者认为现时无论「捞底」、「高追」也好，最重要是风险管理，必须有一定水平的现金在手，这样才有机会真的捱到最后，在最黑暗的一刻看见黎明。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时并没持有以上股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。