恐惧带动短线股票走势 少许贪婪找回节奏

截至撰稿时，美国10年债券收益率仍处于1.5% 左右水平。随着经济持续复苏，债息上升属合理现象，可是最近沽售的速度太过急快，当中也受投机成份影响。增长股的回调深不见底，现时股市有数次小反弹，但似乎未有足够利好消息，让市场的情绪冷静下来。从港股上周五（5日）及本周一（8日）的表现可见，市场上的恐惧都出来了，无论是科技板块，还是医药股，去年强势的都被恨恨的抛售，恒生科技指数周一出现未曾遇见的单日回调，指数一度跌约7%。而纳指方面亦出现类似抛售情况，且指数未足以反映增长股回调的幅度，早前笔者利用的纳指道指对比图，只有愈跌愈深。

市场现时仍然恐惧债市的恐慌抛售延伸至环球股市，去年强势的增长股现时回调的幅度都由市场情绪来决定，因此难以估计后果。市场一直有个说法，美国联储局会出来救市，但笔者认为联储局只会救债市，未必会救股市，始终债市才会影响当局融资的能力，而且华府已不断「放水」，股市的泡沫暂时未引发流动性问题。

由于市场资金充裕，笔者相信多了很多新进股民，「抱团」股某程度上都因这而出现。现时这些股票出现巨大回调，中概股如哔哩哔哩 （BILI） 周一急泻逾17%，可见纵使资金流动充足，回调都带来了恐惧。这些恐惧令股价从基本面带动变为市场情绪带动，因此短期内怎样分析，都像是赌大小。笔者暂时打法为「别人恐惧时，我便少许贪婪」，尝试逐步加回基金仓位，并选择一些心目中未来将会是核心仓位，市场会继续拥抱的股票，不论是新旧经济。整体而言，尽管纳指周二（9日）强劲反弹，增长股仍未脱离危险期，笔者看法仍是保守。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、中国股票基金经理。C基金现时持有哔哩哔哩的长/短仓。

以上纯为个人意见，不构成投资建议。