快递需求高景气 憧憬顺丰多元化

最近内地新冠肺炎疫情确诊数字节节上升，截至周二上午，现有确诊数字为2,201宗，当中石家庄最严重，占逾三成，近日A股牛皮市或多或少反映其中。A股周一收市后，各大快递公司纷公布上月营运数据，作为龙头的顺丰控股营业额和同比增速均保持第一。从业务件量看，顺丰去年增速达68%，大幅跑赢行业增速31%及一众通达系公司，主要受惠时效件与特惠专配产品较高增长，同时顺丰在下沉市场快速扩张引致。从快递客单价观察，各大快递龙头单票收入同比下降，价格战趋势仍明显；只有顺丰按月属正增长。去年因疫情影响，在线消费、直播带货、电商扶贫等加速崛起，故今年以来网上购物数额增长较快，对快递业务需求量亦持续增大。据国家统计局数据显示，受此利好影响，预计快递业务今年业务量增速处于30%。

不过，笔者认为虽然当前行业发展增速较快，但快递行业成本压力长期积累，且由于价格战等因素，导致单价长期处在低位，无法得到改善。因此，当前行业的竞争也在不断加剧分化，顺丰亦具有较优质服务，提升市占率只是时间问题。  

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有顺丰控股的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。