强者恒强！拼多多强袭买菜业务

内地电商三巨头之一拼多多(PDD)上季业绩逊预期，股价随后跌逾25%。正当拼多多面对没有第二季6.18及第四季「双十一」狂欢加持阴霾下，上周四用实力回应各方质疑，第三季营运指标超出市场估计，令众人大跌眼镜。

自去年推出百亿元补贴计划，其用户数目续保持快速增长势头，年度活跃用户仅用3年时间便突破7亿，与阿里巴巴(9988)的7.6亿仅相差2,600万，要超越阿里只是时间问题。另市场最兴奋莫过于拼多多终迈入盈利门坎，去年第三季non-GAAP净亏损16.6亿元人民币，今年第三季亏转盈4.7亿元人民币，为投资者打了支强心针。笔者相信未来焦点放在小区团购，买菜业务已升到拼多多战略高度，7月推出「多多买菜」，短短3个月已覆盖逾80个城市，10月每日订单量超过1亿，客户时长市占率由29%攀升至41%，种种指标推动拼多多在客户参与度及客单价的提升。笔者认为此业绩亮丽固然重要，但仍要考虑其盈利是否只得一季「货仔」，美团优选、兴盛优选及十荟团等竞争对手的阻挠。长远来看，小区团购走向将决定拼多多的估值和想象空间。  

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时拼多多和阿里巴巴股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。