小鹏汽车广州车展有惊喜 季度业绩更是出奇蛋

第19届广州车展于上周五揭幕，多间国内车厂的最新电动车型号亮相，其中小鹏汽车 (09868) 的 G9 都是市场焦点之一。车展中的新车型配置都展现出比现时Tesla Model Y/3 更强的续距，升级至800至1,000公里区间。而且智能硬件设备亦有升级，除了多个激光雷达的部署，还有高压电能的动力系统公布等。

小鹏汽车的G9为中大型SUV，属明年的旗舰SUV车款，将于明年第三季开始交付，定价为30多万左右，比现时正在交付的P7、G3要贵，可见小鹏的定位正在扩展并将挑战原意打较高价位的蔚来汽车 (NIO)。G9届时将会搭载由XPILOT 3.0 升级至4.0的智能辅助驾驶系统，而且还有高达800V的高压碳化硅 (SiC) 平台动力系统，将可5分钟内补充200公里的续距能力，可见小鹏无论在软件或是硬件上都下了不少功夫，这也归功于逾4,000人的研发团队。

公司亦于本周二（23日）公布了超市场预期的业绩，其因为产品占比及肇兴厂房的效率提升，汽车毛利率的提升比市场预期的多。同时最新型号P5 的在手订单现时已至明年春节 (4个多月)，加上管理层公布了Robotaxi (全自动驾驶出租车) 的计划，将与G9一同于明年第三季推出。由于出行计划是小鹏的自主车型，届时的费用或比竞争对手的要便宜，同时亦为小鹏的XPILOT未来升级打好基础。

现时小鹏的交付量是国内新能源汽车三剑侠中表现最强势，管理层亦有信心交付量有机会达到每月1.5万辆车的目标，本季度交量将达3万多辆车，比蔚来汽车的指引多出1万辆。由此可见，小鹏汽车在供应链短缺的情况下，正以高速的步伐挑战蔚来汽车这个先头部队，无论在车型、硬件、软件以及服务上，都能看到管理层的决心。现时在相似的估值下，或许暂时小鹏汽车是更好的选择。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有小鹏汽车及特斯拉的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。