医院板块政策引发市场波动 政策本身究竟是利是弊？

8 月31 日，国家医保局等八部委发布《深化医疗服务价格改革试点方案》，引发了医院板块的震荡。海吉亚医疗（06078.HK）开盘下挫13.35%至52.25港币，周五小幅反弹；希玛眼科，莎普爱思等走势接近海吉亚；爱尔眼科，通策通策医疗小幅下探；那么，医院板块的新政究竟是利是弊？

从积极地方面来看，政策明确了公立医院非盈利收入比例需要超过90%，进而确立了公立医院的非盈利性设定。这意味着公立医院退出市场竞争，给民营医院留出了更多份额；政策还明确了不得将医务人员薪酬与业务收入挂钩。这将导致大量业务出色的医生“下海”民营医院，为民营医院引入优质人才。

从消极的方面来看，公立医院的非盈利化将拉低整体行业的收费水平，导致民营医院利润率下降（这里的民营医院指华润医疗、国际医学等常规医疗服务医院）。同时加强民营医院价格监管也为投资者带来顾虑。

常规上来讲，该价格监管针对的是价格虚高，欺诈消费者的行为。诸如海吉亚，通策，爱尔等龙头本无需担心。但如果按字面意思也可解读为政府要介入民营医院的定价权。如果是这种情景，那么未来海吉亚等在价格提升上可能会面临压力，进而影响到其盈利增速。当然，根据政府一贯对民营医院的鼓励态度这种可能性较小，后续还需要通过政府的发声和补充政策打消疑虑。

综上，笔者认为政策有利有弊，究竟影响如何还需看政府后续表态。建议持仓医疗服务板块的投资者密切留意。

以上个股分析纯为个人意见，不构成投资建议。 C基金持有文中海吉亚医疗（6078）上市公司的长/短仓。