内房调控未放松

前阵子由于中央对深圳特区的特别规划，内房股被热炒一轮。随着8月21号业绩的公布，内房股这几日有所回软。鹏格斯分析师也在近日参加了万科（2202.HK）、碧桂园（2007.HK）等内房股的业绩会，与上市公司面对面交流。

虽然市场憧憬人行下半年进行减息，但除了新启用的贷款市场利率（LPR）定价机制以外，中央目前暂时按兵不动。而业绩发布会上，内房管理层也普遍反映：目前国内不仅是对内房需求端进行管控（譬如：限购令），更是对于地产融资端紧抓不懈。 7月底，中央在政治局会议上再次重申「房住不炒」政策。因此，笔者认为下半年的房地产市场的库存压力依旧存在，尤其是在三四线城市。但另一方面，内房企业市盈率偏低，股价被市场的低估的情况也是存在。

此次业绩会中，内房股业绩按年增幅稳定。其中，碧桂园上半年营收2020.06亿元，按年上升53.16%； 万科营收1393.2亿元，同比增长31.47% 。大行方面，里昂、汇丰研究调低了碧桂园的目标价，评级分别为「跑赢大市」、「持有」；里昂、瑞信微调了万科目标价，评级均为「跑赢大市」。

以上大行点评纯为个人意见，不构成投资建议。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金-中国股票基金经理李浩德。

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