大行观点：内房崛起

大陆今日发放文件，加大二三线城市（常住人口 300 万至 500 万）落户政策放宽力度，甚至允许租屋常驻人口在城市公共户口落户。在此政策宣布前，一些地方政府已经开始渐渐放宽房产限购以及按揭利率等。依据摩根大通报告，有上市的内地房地产发展商今年 3 月的平均销售按年上升 14%，其中超过半数发展商销售按年增长逾 20%。

户籍制度其实是内地在 1951 年推出并实行将人口分为“城乡”两类的政策。截止去年年底，据统计内地仍有超过 2 亿城市常驻居民无城市户口。据笔者观察，此次放宽户籍制度一是政府为刺激中小城市引进人才，二更是助力地方房地产的销售以及去除库存。

据此，瑞信相信拥有优质土地储备的发展商表现将跑赢大市。从估值上考虑的话，瑞信和摩根都看好中国海外 (688.HK) 、世茂房地产 (813.HK) 。

以上大行观点纯为参考意见，不构成投资建议。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C 基金-中国股票基金经理李浩德。

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