信义光能玩完？

信义光能(968)周二收市后发盈喜，料今年纯利同比增75%至95%，至42亿至47亿元，远超高盛料赚36亿元。强劲升幅主要受惠内地组件抢装潮令双玻需求提升，玻璃价格上升及生产效率强化。该股昨曾爆升10%，正当市场气氛最炽热时，同日工信部对现行《水泥玻璃行业产能置换实施办法》作修订，内容指光伏压延玻璃等项目不受产能替代限制。消息一出，全线光伏玻璃股同插水，信义光能及褔莱特玻璃(6865)分别跌约2%和12%。

毕竟今年在产能置换限制下，产能缺口不断扩大，造成价格飙升，3.2mm玻璃从低位24元人民币/方米，一度升至45元人民币/方米。倘不受产能替代限制实施后，玻璃价格下降空间将持续。但笔者认为这对光伏龙头影响有限，光伏玻璃行业进入门坎依然较高，除技术积累外，扩产周期长、前期资金投入大，一条生产线正常需要施工18至24个月才能正常运作，所以笔者预计明年产能缺口仍维持。内地政策的影响，足以盖过盈喜这正面消息，但考虑未来两年行业扩产仍集中在两家龙头、生产效率提升，加上海外扩产能力，龙头地位难以撼动。  

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有信义光能股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。