中免税收优惠憧憬利润增长

内地消费股续低迷，国家统计局指9月零售数字逊预期，迭加新冠肺炎疫情影响，导致所有餐饮、体育、啤酒及家电股股价纷纷下跌。然而，笔者本周初与行家讨论，了解到海南免税行业零售似乎陆续企稳，「十一」假期海南离岛免税店重现客流火爆景象。

假期首日离岛免税购物额达1.71亿元(人民币，下同)，同比猛增122%，受疫情严重影响的7月仅约0.7亿元，值得留意是去年十一黄金周处高基数位置(去年7月实施海南离岛免税新政)，故市场对于其零售额仍增长逾一倍感惊讶。另今年初海南政府设定全年目标值为600亿元，惟受疫情影响，1至9月离岛免税购物消费仅370亿元。但自9月开始，「十一」假期前各免税店接连推出低折大促、多倍积分、满额抽奖等活动，全力拉动业绩。中国中免上周三公布6家子公司可获15%企业所得税优惠税率(原为25%)，将对其今年受疫情影响的第三季业绩产生积极影响，料影响金额将达到去年净利润10%以上。认为短期海南免税恢复，中免税收优惠正面影响其利润增长，C基金团队将续密切留意其经营走势。  

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时未持有中国中免股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。