业绩续增长 电商业务出色

美国7月零售销售数字，同比减1.1%，降幅远大于预期0.3%，或是新冠肺炎疫情卷土重来下经济复苏放缓迹象。美股三大指数即跌，纳斯达克指数曾跌逾1.6%。另适逢业绩期，投资者更关注公司近期营运情况，东南亚「小腾讯」Sea(SE.US)周二公布第二季业绩，成绩大超预期，市场大跌下股价依然「硬净」。

从基本面角度分析，营收达22.8亿美元，升约160%，值得留意是由去年第三季开始每季同比增速持续加快，因数字娱乐业务增速较显著，当中Free Fire依旧是拉美、东南亚、印度地区最赚钱的移动端游戏，近两季进军美国，并从流水方面成功取代PUBG排名第一。每季付费用户达9,220万，升85%，增速远超每季活跃用户45%(7.25亿)，付费比率创新高达到12.7%，因用户游戏内购次数提升。另电商业务相对与市场较为一致，投资者比较关注电商业务是其利润问题，其中一个亮点是马来西亚SHOPEE业务EBITDA首次扭亏为盈，经调整EBITDA亏损率亦陆续收窄。两大业务的强劲表现亦令管理层上调今年全年数字娱乐及电商收入预测4%至5%。  

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有SEA LIMITED的股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。