不灭的消费热情

当美国著名会员制超市Costco遇上上海消费者会是什么情况？ 27日，Costco中国首家店铺在上海闵行区开业，不到半日不仅仅店铺被人头挤爆；下午更是不堪重压，宣布停业。查看地图之后其实可以发现，闵行区的位置绝不是在如静安、黄埔等商业中心地段；周二时间也是平常的工作日，可见上海大叔大妈对于新鲜事物的好奇心和不灭的消费热情。不管贸易战拉锯战有多长，美国企业在中国消费者的热捧下也是不愿随意中国市场这块“大蛋糕”的。

相比之下，香港的零售业只能用惨淡来形容了。据香港政府统计，6月本地零售业同比跌落6.7%。大行高盛也对周大福（1929.HK）、莎莎（0178.HK）的盈利预测以及目标价做了相应下调，其中莎莎的目标股价下调了-22%之大。不似周大幅珠宝等品牌后有地产业支持，曾经大陆消费者必逛的 “莎莎” 因受到本地网购发展以及多个品牌入驻内地天猫平台的冲击，商业模式岌岌可危。再加上此次整治风波的影响，莎莎对于内地游客的依赖（内地游客消费占比见图）短板愈加凸显。因此，笔者会建议对于本地零售消费股目前放一放，对于内地消费股多多关注。

以上行业观察纯为个人意见，不构成投资建议。
作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金-中国股票基金经理李浩德。
更多内容欢迎关注微信公众号: 李浩德港股名家 | Facebook主页: @pickerscapital