上机免税店租金减免利盈利

【AM730专栏】 中国中免本周一至三连升3日，累升逾15%。背后原动力包括上周五全年业绩利好，去年海南免税店销售额达327亿元(人民币，下同)增127%。去年7月离岛免税新政实施后，毛利率较高奢侈品及其珠宝销售强劲，当中7至12月海南离岛免税香化类商品销售105亿元，飙达1.4倍。而新冠肺炎疫情严峻，出入境免税店受正面冲击。上海浦东机场去年国际旅客吞吐量减87%，上机免税店亦受挫。日上上海与上海机场协商后对原经营合同进行修订，去年上海机场免税店应付租金为11.6亿元，少73%，料增厚净利润7.5亿元。管理层透露，当前境外疫情再次升温，目前其他机场租金尚未明确会否签订补充协议，但不乏商谈可能，短期来看，机场免税店租金压力将明显减轻。

疫情冲击下中免凭借离岛免税迅速复苏，去年中免海南四店提前17天完成300亿元销售目标。加上消费回流大趋势下，海南提出今年600亿、明年1,000亿及2030年7,000亿元离岛免税销售目标，增强营收确定性。伴随政策红利继续释放及中免供货能力持续提升，预计海南板块仍将保持高增长动力。