科技股续受追捧 板块轮动要等新股潮来临

股票市场仍是美股的世界，苹果 (AAPL)、特斯拉 (TSLA) 已于周一（8月31日）正式拆股，分别一拆四及一拆五，短期内将引来更多资金流入，继续冲喜纳指表现。今年特斯拉的股价低位大概是400美元左右，现时拆股后股价仍逾500美元，显示特斯拉疫情至今表现有多强势。拆股虽然对公司价值影响不大，但可见对股价的影响却不小。未来道指将会有调整，令其科技股的权重有所提升，或会影响纳指对比道指的表现，现时纳指再创新高，估值相对昂贵，因此道指短暂跑赢纳指也不出奇。纳指疫情至今其实已约4次回落并短暂跑输道指，但长远相信科技股仍是主导，毕竟该类公司受疫情影响相对较少，且还有些公司获增值机会。

此外，美股近日继续强势的另一原因是因为美联储上周四（8月27日）放鸽，长远将维持平均2% 的通胀率，并容许部分时间高于此水平。换句话说，未来加息的力度不会很大，联储局将会以经济反弹为主，或会令低利率成常态。现时美元国债短期债息其实若扣除通胀已是负利率，但10 年期国债利率仍在1%以上，长短债息差距将变大，殖利率曲线 (Yield Curve) 会变得更斜。不过，笔者认为长期利率要进一步降低，才能令按揭、消费等受惠，更加利好经济复苏。事件在美元指数上的影响较为突出，人民币、欧元、英镑等汇率都继续有上升的趋势。内地官方制造业PMI已连续6个月扩张，近日人民币的升幅较明显，相信短期内会利好A股。

整体而言，市场气氛仍然良好，但喜好较集中在科技相关股票上，随着市场上的恒生科技指数ETF陆续推出，加上恒指下周一将会调整权重，相关科技、新经济股仍热受追捧的机会很大。不过值得留意的是，业绩期已过去，一连串新股将会上市，包括中概股回归系列如百胜中国 (YUMC)，或会令市场喜好有所改变，所以要准备板块再次轮动的心理。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有特斯拉的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。