收炉月疲态显现 反垄断法再引板块轮动

美股上周表现开始牛皮，基金年尾「收炉」味重，截至周一（14日），本月至今表现还是纳指较强，升约2%。环球经济还是向好，美元持续眨值，美元指数维持在90左右水平，利好新兴市场资金流入。港股方面，虽然英国央行批准汇丰控股（00005）等本地银行重新派息，市场仍在等待详细讯息，恒指本月至今表现相对较差，暂时跌约0.5%。其中主要原因是指数成份股比重调整后，网络巨头如腾讯控股（00700）、阿里巴巴（09988）等正面临着反垄断法的风波。

对大型科技企业的监管是一个全球化现象，世界其他国家关注的是社交媒体 (信息传播)，而中国则是在审查电子商务 (过度补贴)。暂时这些巨头正拖累着恒指的表现，直至具体措施公布并有机会被市场消化之前，该行业仍可能面临压力。正因如此，大规模的板块轮动正在进行中，近月弱势的医疗板块因医保谈判首日降价幅度比预期好，重获市场欢心，憧憬政策对业绩及估值的影响可能没想象中的严重。周二几乎整个板块都反弹，尤其市场重点关注的PD-1单抗肿瘤药更在谈判前率先炒起。若谈判结果正如市场所愿，早前较惨淡的信达生物（01801）或因负面消息尽现而强势起来，因此笔者这次亦有部署小注衍生工具。

其实A股的医疗板块最近气氛已稍有回暖，如笔者早有部署的迈瑞医疗 (300760) 及爱尔眼科 (300015) 都在11月中回调后反弹。在互联网短期下风的情况下，医疗板块或可成为资金的新宠，这次医保谈判的利好消息将对板块有个重大的支持，期望相关行业龙头将会释放早前积压已久的压力，狭淡仓的情况或会继续出现。笔者将会持开放态度对待医疗板块，如形势真的向好，不排除会加大相关行业的仓位。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有汇丰控股、腾讯控股、阿里巴巴、信达生物、迈瑞医疗及爱尔眼科的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。