大市分析：如何看待新经济股

九月中旬以来，恒指跌得都算比较多，市场相对比较安静；尽管现时仍有中美贸易战、本地因素的不定影响，见惯了大风大浪的投资者想必此时仍可保持内心淡定。但不可忽略的是，港股个股轮番涨势，倒形成了“炒股不炒市”的局面；其中美团点评（3690）、平安好医生（1833）等新经济股票表现亦都十分亮眼。其实之前在香港上市的新经济股表现大多都不尽人意，譬如一路从当初的千亿港元跌至不足百亿的美图（1357）、上市一年多股价腰斩的小米（1810）等等，为什么美团、平安好医生能成为新经济中的逆流呢？

新经济企业的盈利能力一直是市场关注的焦点，而美团点评在今年第二季度已经实现了首次盈利；再加上国内对外卖等服务消费的旺盛需求以及其超过六成的市场份额，美团的连连上涨也不足为奇了。与之不同的是，平安好医生目前还未实现盈利，但平台整体人数每月都在健康增长，近期注册用户更是突破3亿人。尽管内地选择网上看病的人数比例低，但好医生医药电商业务的变现能力不容小觑。总得来说，突出重围的新经济股票要么是盈利能力已经凸显，要么是受到市场认可其前景发展。但新经济行业不仅仅瞬息万变，其竞争也是异常激烈：阿里系的饿了吗一直对美团外卖的市场份额虎视眈眈；而平安好医生的网购药模式更是容易被对手复制，因此追高新经济股票的风险不可小视。

以上大市分析纯为个人意见，不构成投资建议。笔者现时持有美团点评、平安好医生的长/短仓。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金-中国股票基金经理李浩德。

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