医药股强 PD-1更强

近年免疫治疗癌症效果显著，癌症病人的生存期获得延长，其中PD-1单抗的免疫抑制药物最为著名。 PD-1抑制剂利用「调教」了的免疫细胞，激发人体的免疫系统对抗「伪装」的癌细胞。它之所以那么成功，主要原因是副用作较低及疗效更持久。 PD-1的副作用不会有化疗引起的骨髓抑制及脱发问题，反而因为免疫细胞有机会误伤正常细胞的缘故，PD-1最常见的副作用却是像「流感」的炎症。此外，人体免疫系统与篮球员一样有良好的Muscle Memory，因此免疫细胞懂得怎样击退癌细胞后，在未来五至十年都可不再复发。

达伯舒开售 信达收入激增77倍
PD-1除了在医学界有一定地位外，空白的市场及庞大的收益潜能也引来不少药企蜂拥研发相关创新药。回看历史，欧美知名药企默克药（Merck）及必治妥施贵宝（Bristol-Myers Squibb）成功于2014年推出首两款PD-1制剂上市，分别为K药（Keytruda）和O药（ Opdivo），两药现时的总销售额都超过70亿美元。 EvaluatePharma最新的年度预测报告指出，承蒙K药及O药的成功，肿瘤药于2024年将会占药物市场份额接近两成，由2018年的1,200亿美元增至高达2,400亿美元。

O药及K药于去年中开始进口中国，内地国产PD-1亦由君实生物（1877）和信达生物（1801）于去年底获批上市。信达生物的达伯舒（信迪利单抗注射液）是其公司首个商业化药物产品，此PD-1药在今年3月9日才开始销售，中报指截至6月30日已有逾3亿元人民币销售额，总收入随即由去年400万元人民币升77倍。信达生物去年万圣节上市至今股价升逾七成，在没有盈利、只有一个已商业化的产品的情况下，公司前景充分地被市场肯定。

内地药企纷争分一杯羹
除了信达及君实，还有百济神州（6160）、基石药业（2616）等多家本土创新药企于去年及今年陆续在港股上市集资。

另外，国内第一抗肿瘤药企——恒瑞医药（600276）亦于下半年开始销售与信达的达舒伯相同领域的PD-1药，仿制药龙头中生制药（1177）也在今年中与康方生物成立了合资公司，共同开发PD-1产品。创新药企上市集资尽地一铺与药企巨头博奕，激烈的竞争将令高增长的医药板块创下新的景象。

C基金基金经理-李浩德