期油低处未见低 美国疫情成隐忧

石油输出国组织(OPEC)上周与其他产油国达成减产协议，以为油价事件暂告一段落，但美国石油储存空间一直在酝酿着将大爆满问题，谁也想不到WTI原油期货可以出现负数值。石油因经济衰退而需求下降乃合理现象，但需求过小至石油储存空间不能去库存，就算减产都有机会未能短期解决这问题。WTI 5月原油期货因到期而出现崩盘至负数值，连6月期货都提早被抛售至每桶10美元以下。周二晚美股相关ETF一度暂停交易，港股的甚至把6月期货转仓至更远月份，可见石油价格的风险实在难以估计，并非低残价格便可贸然买入，同时市场情绪也主宰着期货价格的走势，现时投资石油期货犹如买大小。

这次期油事件比上次3月中出现的油价战，与环球经济关连性相对较低，反而新冠肺炎疫情在美国仍非常严重，甚至不见有好转迹象。近5天每日新增个案都逾2.5万宗，周二数据更接近4万宗。最令人担心的是，美股在本月从低位继续偷步反弹，但反复的疫情仍未有好转情况下，美国经济将每况愈下，大家的耐性可能会愈来愈少，美股回调的风险随时会出现。  

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时并没持有以上股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。