What’s Next？

世事难料，美国总统特朗普「弹弓手」加征关税，中国被逼把中美贸易战正式推到另一个境界 – 货币战香港面对如今内忧外患的局势，试问年初的时候有谁能预料？
 
香港踏入这个严峻处境下，摩根士丹利昨把恒指目标由28000点减到24400点，并将今年香港GDP预测降至1％，低于市场预期的2％。香港经济下行风险不单只是本地零售，旅游业受示威影响，贸易战亦继续令市场恐惧，企业的资本支出需求将减弱，人民币贬值将使情况恶化。

贸易战的发展方向可以是重回谈判桌上，亦可以是美国翻桌再加以制裁中国，就如赌大小。由于加征关税，人民币贬值等这些令经济衰退的催化剂都出现了，似乎联储局减息步伐不得不加快，或许对全球市场有短暂支撑。但减息只能对冲经济下行风险，却不能封住特朗普的言论，因此市场长远还需贸易战的系铃人去解铃。香港局势没有好转，外围因素更突变，政治市的波动性出乎意料之外，笔者都退守了并持有现金，不断在思想：接下来是什么？

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监，证监会持牌人士，C基金 – 中国股票基金经理以上纯为个人意见，不构成投资建议。