快手亏损50亿 短视频玩完？

恒生指数及沪深300指数本周二表现非常强势，分别升逾1.8%及3%，中港交投回暖，其中表现较佳有新经济及消费必需品等。然而，周一发榜的快手(1024)表现却令人大跌眼镜，虽然营收增长符预期，但营销费用占比提升亦扩大利润亏损，导致周二插水近12%，至205.6元，并创上市后新低。

快手一直尝试由直播业务为主转型至由「三头马车」驱动(直播、广告、电商业务)社交平台公司，首季电商交易额(GMV)按年增220%，至1,186亿元人民币，快手小店占GMV由53%增至85%，因自建私域流量、每用户贡献GMV单位、品牌种类多元化而受惠。在线营销服务中，期内被认为是广告行业淡季，但与快手合作的内容创作者制作的广告内容视频播放量环比飙逾1倍，平台广告主数量是去年同期两倍以上。但市场忧其盈利问题，首季经调整净利润续录亏损约50亿元人民币，营销费用更是去年全年近一半，可见短视频「烧钱」速度不比小区团购弱。笔者认为快手想象空间仍存在，但近期与美团(3690)一样只要亏损扩大必然成为被沽对象。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时没有持有以上提及的股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。