新冠疫情有变量 对冲配置将起一定作用

英国新冠疫情恶化，变种病毒的传播力增强五至七成，各国正实施旅行禁令，引起全球市场恐慌，可见标普500波动率指数 (VIX) 于周一（21日）急升约16%，英镑兑美元一度跌穿1.32，早前冲高的各类商品期货都出现下跌趋势。以笔者目前得到的信息为止，这个变了种的新冠病毒B.1.1.7 异种将更容易感染儿童，南非亦曾出现过类似的异种。不过，暂时没有实质证据显示，这个变种带来了更严重的病征，同时现时正在交付的新冠疫苗仍然有效。

美股于周一算是有惊无险，纳指盘前曾一度急泻逾2%，最后收市基本持平。拜登已在周一接种了辉瑞 (PFE) 的新冠疫苗注射，同时新一轮的9,000亿美元纾困方案亦终于在两院通过，美国联储局也将放松对银行回购股票的限制，可说是在恐慌的市场气氛中仍有少许利好消息。

港股方面，新能源仍然是较为热门的板块，除了光伏玻璃股外，新能源汽车概念现在还扩展至传统汽车股，如长城汽车（02333）最近都获市场重估价值，股价上周急升逾两成，全因管理层对公司未来数年的电动车新款及自动驾驶技术上的部署充满信心。笔者相信明年新能源汽车仍会是最热门板块之一，但市场或需要用更多精力分辨各间汽车企业的质素。

以本周首两天的市况来看，现时市场气氛不至于严重地risk-off，部分板块仍有炒作空间，如刚获调入港股通的京东健康（06618），上市至今升逾1.5倍。临近节日，笔者相信收炉气氛会慢慢涌现，港股成交额或会因此逐渐下降。始终疫情形势出现了变化，我们应该以谨慎态度看待，更多的变种将会引来更严重的后果，现在只可憧憬疫苗的效果会随着时间浮现。基金的仓位暂时仍然是八成左右，我们在指数期货及恐慌指数期货配置，将会继续帮助对冲突如其来的市场风险。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有京东健康的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投資建議。