十四五规划明朗化 光伏板块爆发

2018年信义光能(968)及福莱特玻璃(6865)因《531新政》被政府降低对光伏企业的补贴强度，更被迫调低光伏装机量，两者股价更曾跌逾五成，但今年初投资者因新冠肺炎疫情关系，重燃对洁净能源的激情，加上十四五规划对光伏极为重视，令股价表现反弹3至5倍。

随十三五规划可以得出光伏发电属于超额完成情况，由以往2016年目标只占总发电5%，升至今年10%，相比其他洁净能源实际完成比例都仅仅达标，笔者认为这超额完成反映企业对光伏需求稳定提升。十四五规划亦不只受惠于光伏玻璃，当中更包括光伏组件(module)及光伏逆变器(PV inverter)。内地光伏组件龙头隆基股份，亦因组件成本降低优势令毛利率大增。一众投行料组件成本由今年1.6元人民币/W，降至2025年0.8元人民币/W，相对2025年毛利率有5%升幅，跑赢同业5%至8%，值得长期持有。国际层面上，美国总统大选民调拜登胜算继续提高，间接利好新能源股，如电动车、光伏、风能等；笔者认为十四五规划对新能源的上调及玻璃价上扬绝对是中长线股价上升的催化剂。 

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有信义光能、福莱特玻璃及隆基股份的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。