股市受壓於重磅季度業績疊加議息結果 印度疫情利好疫苗股強勢
在印度疫情惡化並出現再多一款新冠病毒變種之際，市場正面臨疫苗失效的風險，各國卻開始提倡放寬口罩令等限制措施，同時環球股市正藉第一季度業績期，使市場情緒變得不一。從宏觀層面看，美國長期債券收益率維持正常水平，大宗商品價格上漲潮繼續受惠於天氣因素及行業需求，延續通貨膨漲的故事，美國聯儲局將於29日公佈議息結果，筆者期望會維持現狀。 股票市場方面，A股的表現仍是很波動，估計受信用債危機所致。先有華夏幸福 （600340）、重慶能源違約等事件，再有華融 （02799）、藍光發展）600466）等出乎意料之外的危機出現，令國內債市情緒不穏定，不多不少也影響著股票市場。不過指數表現暫時趨勢仍是向上，筆者將繼續看好A股今年的表現。 上周提及過的醫美行業開始短暫整固，迎來另一波醫藥股的反彈潮。早前因估值昂貴而回調的股票中，港股科技巨頭正面臨著國內推行反壟斷法，令醫藥股的值搏率變高，除了醫美外，近日B仔股的反彈力度亦非常強勁，信達生物 （01801） 上周升約兩成，連同業績能見度較高的CRO行業也呈現上升趨勢。印度新冠疫情爆發亦帶動了相關疫苗股上升，美國總統拜登周二（27日）與印度總理莫迪進行通話，當中提及過曾與印度疫苗大廠簽約的諾瓦瓦克斯醫藥 （NVAX） ，股價隨即急升逾16%。 整體而言，隨著全球疫苗接種量逐漸上升，發達國家的經濟復甦能見度將提升，無論是經濟數據，還是公司業績、社交區離限制等都可反映出其效果。印度疫情將有機會引發「黑天鵝」事件，但暫時仍在可控範圍內，有待觀察。筆者認為後市還要看聯儲局的議息結果，以及本星期重磅公司業績對未來的展望。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有信達生物及諾瓦瓦克斯醫藥的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
拜登豁免疫苗知識產權 疫苗廠商實際損失有多大？
5月5日，拜登政府表示美國將放棄新冠肺炎疫苗的知識產權專利。同日，疫苗板塊集體下挫，美股BioNTech(BNTX.US)、Novavax(NVAX.US)跌超7%；A股康希諾（6185.HK）、沃森生物（300142）跌超10%。對此，筆者認為市場反應可能過激。原因有二： 一、消息面尚未落實。拜登政府的單方面表態並不等於宣佈結果，美國國會內部反對的議員可能導致議案不能順利通過。同時，豁免疫苗知識產權需要世貿組織的164個成員國共同批准，目前歐盟，英國，日本均表示不支持該豁免，德國總理默克爾更是堅定表示不支持該提議。儘管美國正試圖說服成員國放棄反對立場，但是結果尚未可知，疫苗廠商可能會與某些國家達成某種“中間立場”以避免豁免。總體而言，疫苗知識產權豁免的前景並不明朗。 二、疫苗行業的競爭格局難以被打破。儘管疫苗知識產權的豁免可能會導致更多公司進入賽道，但是新的廠商除了要承擔巨額的資本投入，研發失敗的風險外，還需要等待一年半以上的時間完成設備購買、流水線建設、臨床實驗、審批申請等。這在趨於飽和的新冠疫苗市場難以獲得生存空間，很難得到資本的青睞。 綜上，筆者認為疫苗廠商實際收到的損失可能小於市場的認知。儘管如此，由於目前疫苗板塊的波幅整體偏大，筆者仍建議投資者保持審慎的投資態度，如目前仍持倉相關個股需要密切關注消息面動向及時交易。 以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。 C基金現持有Novavax(NVAX.US)上市公司的長/短倉。