新能源汽車再添一員 理想汽車滿懷理想
新能源汽車板塊一直是資金追捧熱點，市場願意給予較高估值，如行業龍頭特斯拉市值就已突破二萬億港元，近期亦有恆大健康(00708)建議改名為中國恒大新能源汽車，盡顯行業潛在發展空間。上月底于納斯達克上市的理想汽車(LI)為第二家於美國上市的中國新能源汽車製造商，集資高達10.9億美元，為本年於美國上市集資最多的中國企業。最終發售價比指引區間上限10美元還高出15%，招股期間同業的蔚來(NIO)及恒大健康股價亦有勢頭，可見行業的市場熱度。 理想汽車於2015年7月由創辦人李想成立，同時為蔚來的聯合創始人和投資人。公司致力創造沒有績航里程焦慮的電動車，為中國首間成功實現增程式電動車(EREV)，旗下LI One在推出六個多月就已交付超過一萬部，計及續航力最高可達800公里。其中，180公里純電續航，剩餘620公里以油行駛。公司毛利率由第一季的8%增至第二季的13.3%。公司同時計畫在2022年推出一款全尺寸高級電動SUV，以滿足多元化需求。隨著中國政府決定將其電動車補貼延長至2022年底，此舉有助刺激消費者和製造商，為實現電動車普及化帶來機遇。 股權結構方面，這次招股吸引了中國最大私募股權管理基金之一，高瓴資本認購3億美元股份，而美團點評及其CEO王興將成為第二大股東，顯示資本市場對新能源汽車的信心。鑒於市場情緒及行業的發展空間，上市初期股價有機會以上升趨勢大幅波動，現時估值上已追近已推出較多產品的蔚來，存在短線投機風險。新能源汽車為汽車業發展大趨勢，長遠發展空間龐大，筆者對公司保持審慎樂觀態度，會以分注吸納策略以作中長線部署，寄望行業長期發展。 【聲明】以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。 C基金現時持有理想汽車、恒大健康及蔚來的長/短倉。 【作者簡介】李浩德 鵬格斯資產管理首席投資總監 證監會持牌人士 C基金-中國股票基金經理
國策扶持銷售增加 新能源汽車長線部署
美國總統大選仍未完全落幕，資金已偷步入市，配合螞蟻上市暫緩，利好金融市場。自大選日後，資金回歸股市，科技股持續創新高。新能源汽車股繼續熱炒，月初公佈的銷售資料持續錄得增長，在美國上市的中國電動車三寶，蔚來(NIO.US)、理想(LI.US)及小鵬(XPEV.US)銷量創新高，筆者認為電動車已是大勢所趨，股價上升速度雖快但業務有足夠的發展空間支援，短線高追風險固然大，但調整時將會是吸納的好機會。 蔚來、理想及小鵬上月的銷量分別為5,055、3,692及3,040，交付量再創新高，反映新能源汽車在國內日漸普及，消息公佈後股價連續數天上升，顯示市場對電動車銷量的重視。上周，國務院發佈《國務院辦公廳關於印發新能源汽車產業發展規劃（2021—2035年），明確指出新能源汽車產業發展為汽車產業轉型的重要力量之一，提出到2025年新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20%左右，並加快充換電基礎設施建設，完善新能源汽車產業發展規劃。在國策進一步扶持下，充換電服務便利性顯著提高，可以預期純電動汽車成為新銷售車輛的主流，具備較強競爭力的品牌如蔚來有望受惠，早前蔚來正式推出NOP 領航協助工具，配合Baas車電分離模式，可望成為蔚來的核心競爭力。 在香港上市的比亞迪股份(1211.HK)及吉利汽車(175.HK)在月內亦大幅上升，反之，特斯拉(TSLA.US)的股價在過去一個月卻保持平穩。此跡象可能反映資金進行輪動，在一線的新能源汽車轉至二線。然而，中長期來說，新能源汽車的需求有增無減，而公司亦會推出更多車型迎合市場需求，鑒於國策的扶持及巨大的市場潛力，筆者仍會主力看好國內電動車三寶，特別是純電動汽車的蔚來。短線股價上升幅度大，存在回檔風險，筆者會考慮在股價穩定調整後買入，作中長線部署。 【聲明】以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。 C基金現時持有特斯拉、蔚來及比亞迪股份的長/短倉。