你認識安踏體育嗎?
國內領先體育用品品牌——安踏體育 (2020)對香港人來說是個頗陌生牌子，可能大概只知道NBA的「浪花兄弟」基利湯遜穿此品牌球鞋，並不知道安踏其實持有FILA的全中國(包括香港、澳門)業務。潮牌FILA去年貢獻給安踏收入約佔三成半，銷售數字增逾九成，安踏自身品牌增長率卻只得兩成，FILA的逆轉高增長成為了安踏重要的收入增速來源。 不過，「有機便有危」，安踏近年啟動了國際化收購，納入的幾個外國品牌將會為其帶來控制成本能力挑戰，加上去年芬蘭體育品牌Amer Sports(包括行山鞋品牌Salomon)的收購，令股息支付率由七成減至三成，扣掉了不少投資者的胃口。最後，安踏於周二發布符合預期的2018全年度成績表，管理層亦給予了一個稱為「保守」的兩成至兩成半的銷售增速目標，大概是2017年的水平，是否「保守」，留待讀者自己衡量吧。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有安踏體育的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
5G有咩好?
5G給人的第一印象，就是更快、更狠、更準，過往下載幾十分鐘的影片，將會幾秒鐘便完成下載，加上使用更高頻率的系統頻譜，以及更先進的晶片和儀器補足高頻率信號能量流失的機會，因此5G將會滿足未來遠近的通訊需求，所有你能夠聯想到的新科技都會配合到，如雲端運算、車聯網等。 每次通訊技術替換，都會帶來港股上不同的投資機遇，在未有商用化的個案之前，市場都會著手投資於通訊設備相關的股票，如老是常出現的京信通信(2342)，但今年卻被剛上市不久的中國鐵塔(788)盡搶風頭。鐵塔的股東為國內三大營運商，這使得鐵塔能夠整合三家公司資源，令共享率持續提升，從而推升盈利水平。其次，鐵塔建設設備的規模可說是全國性，但亦需要留意公司其後的議價能力，以及三大營運商的資本支出變化，搞清楚是投資或是投機。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有中國鐵塔長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
新年買咩好？
豬年首開「德心應手」專欄，在此祝願各位新的一年穩操勝券，財星高照！ 新年首隻「心水股」是華晨中國(1114)，即寶馬在中國合資夥伴。去年內地汽車業銷售量大減，汽車銷售速度放緩，海外汽車企業競爭迫在眉睫。去年寶馬提出以290億元人民幣購入雙方旗下合營公司25%股權，以華晨去年12月尾市值看，寶馬實際上等同於把合營公司剩餘的25%股權定價為低於0元，這是典型價值投資機會。股權出售所得的利潤，將會作為特別股息分配給股東。更重要的是，我們相信寶馬將會投入更多資源，對華晨長期盈利能力有更正面的影響。作為股權出售協議的一部分，合資公司的合作期限，將從2028年延長至2040年，而寶馬最新的車型X5和新能源汽車等，都會加進合資公司中並進行本地化推廣。對汽車行業有興趣的投資者，不妨對華晨多多關注，切勿錯失良機。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有華晨中國長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。