醫藥股點樣睇？
《4+7帶量採購》本月正式實施，市場擔心藥物大幅降價將影響藥廠上半年盈利。醫藥股近大半年來一直受國內政策改革衝擊，原是有利於避開中美貿易戰風險，卻變成非常波動的概念股，就算是行業龍頭都逃不過股價大幅調整命運。現時市場仍擔憂第二批集中採購藥物擬於年內推出，以及輔助用藥清單更新會影響部分重要藥品銷售數量。 龍頭藥廠恒瑞和石藥集團(1093)近日都交出勝預期的業績，去年盈利增速達逾30%，過往幾年增速能維持逾20%，穩定的發展吸引不少價值投資者。自從去年12月確定《4+7》的降價幅度後，全行業股價都大跌不少，但醫藥股今年股價表現卻遠遠跑贏各大市場指數，佔內地市場份額七成半的生物製劑平台藥明生物(2269)股價更升逾六成。醫藥股藥品管線雖難跟進，亦大受政策影響，但其發展潛力不容忽視。但需留意最新國家醫保發展動向，及恒瑞期望月底的腫瘤藥批件。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有恒瑞醫藥長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
大行觀點： 碧桂園
大行觀點： 碧桂園 (2007.HK) 去年下半年內地房地產市場不瘟不火，身為地產開發商的碧桂園前兩日發佈了年報，各大券商也對其股價預測和評級進行了相應調整。野村認為由於去年市場對公司的業績期望不高，反而令碧桂園 2018 年按年升 67%的收入優於市場預期；碧桂園透露今年可銷售資源計劃按年升 20%以改善今年營運狀況。因此。野村維持「買入」評級，目標價由 13.7 元調高 2%至 13.95 元。高盛認為，碧桂園去年收入的增長主要是受益於銷售樓面面積以及平均售價增加所致，其核心利潤的增長亦符合市場預期，因此給予公司「買入」評級及目標價 13.9 元。 花旗比較關注的是碧桂園工程建造質量，並預計其回恢復快速規模增長還需要時間。花旗根據碧桂園 2018 年業績數據相應提高其市盈率，因此目標升至 11.2 元。但評級方面，花旗仍持「中性」。哪一隻股票是你關注的呢？快快留言，下週三大行觀點主題股就選你的心水股！ 以上大行觀點不構成投資建議。C 基金現時並持有碧桂園 (2007.HK) 的長/短倉。 更多內容歡迎關注微信公眾號：李浩德港股名家；Facebook 主頁：Pickers Capital。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C 基金-中國股票基金經理李浩德。
車毀股贏
熱點追蹤：車毀股贏 要說起這幾兩日的熱門護話題，非是港鐵（0066.HK）不可。筆者一說，大家都知道是什麼事啦：週一港鐵 testing 之時，兩車相撞，導致荃灣線出現故障，離金融民工最近的中環站都無法使用。雖然利淡消息接二連三，譬如之前：沙中線工程也爆出醜聞、新信號系統多次失靈，但週一港鐵的股價卻沒有很大反應：最多時候跌 1%，收盤還反彈了 0.32%，不得不讚港鐵：車毀股贏！但背後的原因是什麼呢？ 筆者認為，要明白港鐵股價的支撐力，關鍵是要看其主要盈利模式。港鐵的覆蓋率和使用率在香港不用說的：份額老大；但港鐵最賺錢的卻是其利用站點的便捷，建立起的物業賣樓分賬模式，以及熱門站點的商場收租和物業管理項目。這麼一說，想必大家就恍然大悟了。雖然港鐵鐵路事故不斷，但是其盈利模式卻具有延續性和壟斷性，手持港鐵的中小股東“坐得定”，自然也不會因為港鐵事故或是管理層醜聞而隨意拋賣。 昨日，在金鐘排隊候車時，筆者放工不禁飢腸轆轆；於是不得不在站內買了點吃食填填肚子，而其中消費盈利的小比例就是商家用於付港鐵租金的。所以說，交通線路癱了，港鐵賺得也沒少，股價浮動自然不大了。 以上熱點追蹤不構成投資建議。更多內容歡迎關注微信公眾號：李浩德港股名家 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C 基金—中國股票基金經理李浩德。
李克強大力減稅修復調整
大市分析: 李克強大力減稅修復調整 上星期五李克強發表講話，承認中國經濟放緩，並承諾會大幅減稅，股市今日繼續承 接此消息，普遍消費有關板塊都上漲，恒指因而突破了 29,200 點關口再創今年新高。 多間外國主要汽車豪華品牌製造商都在周末調整了國內的建議零售價，大概下調了 2- 3%，基本上等同把所有減稅的得益回饋於消費者，可見國內汽車的需求的確出現了嚴 重放緩。本來三月開始出現大幅回調的奶類製品公司，如伊利股份 (600887.SH) 、維他 奶 (345.HK)，今日都出現暴漲情況，升逾 7% ，而維他奶的股價更是再創歷史新高。白 家電系列 (海爾電器 1169.HK、創維數碼 751.HK 等) 亦出現強勁反彈跡象，升逾 5%，準 備突破三月頭的高位。 如今整體股市似乎開始完成三月的調整期，而轉捩點將為周中美聯儲對加息的立場姿 態，以及本周重磅業績發佈。周四將有騰訊 (700.HK) 的第四季業績發佈，大家都會非 常關注其手遊業務下滑對業績的影響。雖然股市已反彈不少，在調整期完結前，應繼 續保持謹慎心態。 以上財經小知識不構成投資建議。基金現時並持有海爾電器、創維數碼及騰訊的長/短 倉。更多內容歡迎關注微信公眾號：李浩德港股名家; Facebook: @pickerscapital 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C 基金—中國股票基金經理李 浩德。
什麼是配股？
配股是上市公司集資的另一種方法。第一種方式，上市公司會選取某些人士，向他們發售新股份。公司普遍會委聘經紀行出任配售代理，協助物色有興趣的投資者。上市公司亦可通過公開配股方式向所有中小股東進行配股。 譬如本週招商證券（600999-SH；06099-HK）發起的配股，這既是招商證券上市後籌資的方式，也是投資者對於公司再投資的機會，投資者可以自由選擇是否進行配股。假設：招商證券配股價格是 10 元/股，按照每 10 股配售不超過 3 股的比例，即股民每持有 1000 股招商證券，就有權利以 10 元的價格認購 300 股。需要注意的時候，配股之後上市公司的總股數是增加的，假設公司總市值短期不變的假設下，每股股票價格應該等比例降低。所以選擇配股的股東，手中持有的股票數量雖然增加了，但是其總市值理論上市不變的。 以上財經小知識不構成投資建議。更多內容歡迎關注微信公眾號：李浩德港股名家。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C 基金—中國股票基金經理李浩德。
外資能夠控制A股市場?
1月尾開始，外資續流入A股市場，各大指數飆升。本月剛開始，市場出現回調跡象，首兩周北向資金當日餘額升約6%，其中原因是外資獲利離場，減低早前高追市場的壓力。上周四富時中國A50指數率先回調，兩日一度急跌逾5.5%，其最近走勢與其他指數相差甚大。富時中國A50主要包含金融股及一些白馬股，如貴州茅台及格力電器等，相信早前均遭外資熱捧，現如今外資撤回資金，基本都在靜觀其變。 筆者認為雖然現時內地股市正回調，不過如秋官所說，只是「技術性調整」而已，料外資不會有去無回。其次，MSCI 將在未來調整A股權重，港交所(388)擬推MSCI中國A股指數期貨合約，料吸引更多資金流入A股，相信「白馬股」續受外資青睞。值得投資者思考的是：當下A股市場由一系列政策推動，如科創板成立，這會否為港股的資金流動帶來巨大威脅？港股市場在未來日子的定位又會如何？ 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有貴州茅台及格力電器長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
大行觀點：特步
大行觀點：特步（1368.HK） 昨日下午特步（1368.HK）召開 2018 全年業績發佈會，今天就讓我們看一下大行對於去年特步業績的點評以及未來展望。大和資本報告中指出，特步去年純利潤按年增長 61%；符合其預期；而 2019 年相信特步仍處收割三年轉型計劃成果的早期階段，大和重申「買入」投資評級，並將目標價由 5.5 元上調 12.7%至 6.2 元。 而富瑞則指出特步國際去年的盈利只是「稍勝預期」； 而其新品牌邁樂和聖康尼將於今年開展線上售賣，富瑞料新品牌於 2020 財年正或起步，於第三年或能收支平衡，維持「持有」的投資評級，目標價則由 4.6 元上調 13%至 5.2 元。如有感興趣的股票，可以留言成為下一期大行觀點討論的股票！ 以上大行觀點不構成投資建議。更多內容歡迎關注微信公眾號：李浩德港股名家，Facebook: https://www.facebook.com/pickerscapital/ 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C 基金—中國股票基金經理李浩德。
波音 737 再失事
熱點追蹤: 波音 737 再失事 週末，埃塞俄亞一場飛機空難，一下子造成了 157 名乘客的死亡。其中 8名中國乘客遇難，包括一位香港人。更令人痛心的是，這已經是五個月以來，同類客機-波音 737 Max 8 第二次發生意外。雖然現在無法 100%確認此機型設計是包含設計缺陷的，但已經引起了各國的重視。中國、印尼（5個月前獅子航空失事）和埃塞俄比亞航空已經確認停飛同款機型。 同一時間，波音公司（BA.NYSE）3 月 11 日股價也是非常難看，當日盤前跌幅一度超過 10%，市值蒸發超過 1800 億港幣，差不多接近中國航空（601111.SH）加上東方航空（600115.SH）的市值。據筆者瞭解，此次埃行失事仍在調查，具體原因還不清楚。但不可否認的是，由於中國大量購買此類商用型機型，加上此機型占波音盈利比重重大，波音公司的財務與聲譽預期會受到一定程度的衝擊。 以上熱點追蹤不構成投資建議。更多內容歡迎關注微信公眾號：李浩德港股名家 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C 基金—中國股票基金經理李浩德。
中美貿易戰有咩好?
去年中美貿易戰嚴重影響兩國經濟，為了平息美國的不滿，現時中國不得不加快吸納外資，開放資本市場給予更多外國投資者。從股市數據可見，去年全年淨外資投入國內股市金額約三千億元人民幣，但今年1月至2月淨流入已高達千億元人民幣；因此中國資本流動甚至佔了2月新興市場逾七成。 此外，MSCI今年將分階段調高A股佔比，提供中國市場更大投資空間，內地股市上升潛力因而進一步提升。另外，中國1月外商直接投資(FDI)同比升4.8%，當中高科技投資金額升逾四成。從地理位置上看，美國流入中國市場的資金更是多了1倍以上，可見中國在未來日子很有機會繼續放寬外資持股限制。 內地政府放寬外資持股限制亦為金融市場帶來新機遇，如外商獨資企業友邦保險(1299)最近已獲批於天津市與河北石家莊擴充版圖，藉此品嘗「頭啖湯」，吸納更多資金增加收入。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有友邦保險的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
衝高回落 信心不穩
大市分析: 衝高回落 信心不穩 繼上星期與金仔談判簽紙失敗後，特朗普在 2020 年美國總統大選的其中一個重要籌碼出現阻滯，令現時中美貿易談判成果變得更重要，美媒於週末急急發放利好消息，加上科創板勢在必行的政策出台，帶起今早內地股市的投資氣氛，富時中國 A50 指數一度升逾 5%。 午市後 A50 指數於一時末崩盤式下跌約 2%，一度吐回整日升幅，主要受挫股票為券商、內險及龍頭消費股如貴州茅台 (600519.SH) 。港股方面，雖然表現相對較弱，但成交額多達千三億港元，而最近表現不佳的「股王」騰訊 (700.HK)，今日有消息傳入圍競購韓國龍頭遊戲公司Nexon，如果收購成功，在手遊方面發展將會有很大支持，令股價升逾3%。最後，雖然市場信心不穩，科創板出台將會令更多資金流入國內股市，值得留意需要資金或擁有相關業務可分拆上市的公司。 筆者現時並持有貴州茅台及騰訊的長/短倉。 如有港股相關問題，歡迎隨時留言騷擾。 更多內容請關注 Facebook 主頁：鵬格斯資產管理。