政策市走勢你知道嗎？
今年頭兩個月強勁開局後，港股於3月表現波動，給予市場短暫喘息空間。由於中美貿易戰逐漸明朗化及內地刺激經濟政策不斷出台，在1、2月時帶起投資者樂觀情緒，導致部分低質量股票表現優於大市。而3月踏入去年度的業績發布期，市場焦點回歸公司基本面。整體來說，大部分公司管理層都稱市場已度過最差日子，但很少能夠給予一個明確的未來業績指引，可見公司仍對現時經濟環境持保守姿態。 相信直至第一季業績出現更明顯盈利增長前，市場會繼續被內地政策影響股價走勢。在現時政策推行上，主要分為兩大趨勢：除補貼外，降稅及交易成本減少將給予企業空間調整產品價格，尤其在消費領域，產品銷售價格下降將刺激消費需求；另外，去槓桿仍在影響國企，股息支付率將持續受高槓桿資產負債表限制，投資者若追求持續性股息收入，需要分析股票的盈利防守性以及淨資產負債水平。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。以上純為個人意見，不構成投資建議。
內房股崛起
大行觀點：內房崛起 大陸今日發放文件，加大二三線城市（常住人口 300 萬至 500 萬）落戶政策放寬力度，甚至允許租屋常駐人口在城市公共戶口落戶。在此政策宣佈前，一些地方政府已經開始漸漸放寬房產限購以及按揭利率等。依據摩根大通報告，有上市的內地房地產發展商今年 3 月的平均銷售按年上升 14%，其中超過半數發展商銷售按年增長逾 20%。 戶籍制度其實是內地在 1951 年推出並實行將人口分為“城鄉”兩類的政策。截止去年年底，據統計內地仍有超過 2 億城市常駐居民無城市戶口。據筆者觀察，此次放寬戶籍制度一是政府為刺激中小城市引進人才，二更是助力地方房地產的銷售以及去除庫存。 據此，瑞信相信擁有優質土地儲備的發展商表現將跑贏大市。從估值上考慮的話，瑞信和摩根都看好中國海外 (688.HK) 、世茂房地產 (813.HK) 。 以上大行觀點純為參考意見，不構成投資建議。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C 基金-中國股票基金經理李浩德。 更多內容歡迎關注微信公眾號:李浩德港股名家| Facebook 主頁: @pickerscapital
國務院再降行郵稅
大市分析: 國務院再降行郵稅 恒指穩守三萬點關口 今日股市表現反覆，開市先升後跌，一度接近 29900 點，而 A 股更曾從高位急挫逾 2%，畢竟上證及深證四月已升約 8%，出現短暫式回調也算是合理。恒指最後下午收市穩守於 30000 點以上，而成交額亦高達千二億，可見市場對中美關係以及各國轉向寬鬆的貨幣政策仍持正面態度。 今日午飯時間後，國務院繼去年十一月，再發佈有關進境物品進口稅 (行郵稅) 的文件，由 4 月 9 日開始，把稅目一、二的稅率分別調低 2% 及 5%，此兩項稅目主要涵蓋人民生產和生活所需的眾多工業品等商品。行郵稅主要針對入境旅客攜帶的行李物品和個人郵遞物品，換言之降稅後將會進一步刺激內地消費者於國外購物，省掉的成本有利於抵消部份因匯率產生的損失。 雖然中央政府不斷出招刺激經濟，其數據亦有明顯改善，但短期通脤仍存在上行壓力，貨幣政策再進一步的放寬空間短期內將受掣肘，市場將會注視四月份的經濟數據是否能維持，確定經濟見底企穩之勢。 以上大市分析純為個人意見，不構成投資建議。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C 基金-中國股票基金經理李浩德。 更多內容歡迎關注微信公眾號: 李浩德港股名家 | Facebook 主頁: @pickerscapital
股息投資法
股息投資主要是選擇穩健盈利及派息紀錄的股票，市場上的收息股普遍增長率較低，但期望會在熊市時回報會相對較好，尤其是去年市場較為波動，很多投資者都會選擇能夠固定派息的基金。儘管股票價格下跌，至少有些現金回報，對於已退休人士來說更是一個增加收入的好方法，總好過把現金放在銀行。 現時加息周期似乎完結，港股的收息股吸引力會增強，而在市場上最高息的股票主要集中於「磚頭股」，尤其是波動的內房股。大部份散戶追求的穩定增長以及派息紀錄的股票就莫過於是領展 (823.HK) 和 MTR (66.HK)。 由於基金的資本比一般散戶的大很多，投資組合將會是非常複雜，在選股、操作 Timing 及風險管理都很講求投資經驗。因此，通常基金經理都會特別拿手於某幾種投資策略，因應時勢而調整略，並且綜合各種策略，互補不足，把資本損失的機會減至最低。 C基金現時持有領展 (823.HK) 和 MTR (66.HK) 。以上財經小知識不構成投資建議。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C 基金-中國股票基金經理李浩德。 更多內容歡迎關注微信公眾號：李浩德港股名家； Facebook 主頁： Pickers Capital
內地市場的股王？
說起香港股市「股王」，大家都知道是騰訊控股(700)；但內地股王是哪隻呢？今天就漫談大家可能還不了解的貴州茅台。茅台酒相信都聽過，它的名聲歷史悠久。從1972年尼克遜訪華，茅台就作為國酒招待外賓。2009年奧巴馬訪華，據說領導人也是開茅台迎賓。所以，茅台在中國白酒市場定位是高端消費人群。除名氣外，茅台酒的釀造時間根據財報稱長達5年；其在銷售時強調以特有兌比例保證白酒的口感和純度，決定了其品質的獨特性。 股王的誕生除品質和名聲，還有的是資本和消費市場認可。目前茅台市值逾1萬億元人民幣，規模上看是當之無愧的巨無霸。茅台去年營業額逾700億元人民幣，淨利潤實現雙位數增長，顯示產品得到消費者認可。筆者認為，正因為茅台的高端定位和獨特釀製方式決定其產品稀缺性；加上近兩年穩定的營收和兩位數盈利增長，奠定其A股股王地位。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有貴州茅台的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
國企派息有阻滯？
上周五華潤電力(836)業績令市場大跌眼鏡，皆因管理層突修改分紅政策，由每股穩定派息改為每股按基本穩定派息率派息，業績發布當日股價收市跌約一成半 管理層曾於2017全年業績承諾2016至18年都會維持穩定每股股息，因此2016及2017年每股都派0.875元，吸引不少喜歡「收息股」的投資者。而2018年派息只得0.328元，瞬間跌逾六成，嚴重影響商譽，省掉了二十多億元的派息，卻失去了百多億元市值。潤電跟早前發布業績的中國移動(941)都因派息政策而股價受挫，主要原因都是來自較大的資本性開支，加上國家政策引導，未來企業不得不積極降低槓桿率，因此唯有放棄投資者的短期盈利，減少派息。另外，聯儲局最近亦表明今年不會再加息，去年年尾已有資金流入高息具防守性的公用股，炒起房託(REITs)、港鐵(066)等。如今要慎防國企的派息「地雷」，倒不如考慮此類股票，穩定第一季升市的投資收益。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時沒持有以上股票的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
Momentum 投資法
財經小知識：Momentum 投資法 動能 (Momentum) 投資一般會根據股價的走勢甚至速度而做買賣的決策，有別於其他投資策略，動能投資不會集中關注在基本面或技術分析上，而是留意有關股票的新聞。此外，波動大或成交額高亦是選股的條件之一。由於市場的變化非常快速，此類投資的決策者需要高度的自律性，不能輕易被情緒影響決定，因此動能投資多數會於日內完成。動能投資實屬高難度動作，要抓緊買賣的時機需要快速反應及分析，所以多數都是專業的操盤手才會考慮的投資方法。 以上財經小知識不構成投資建議。更多內容歡迎關注微信公眾號：李浩德港股名家；Facebook 主頁：Pickers Capital。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C 基金-中國股票基金經理李浩德。
申洲國際 (2313.HK)
申洲國際昨日召開業績發佈會，鵬格斯分析員也在現場。其公佈的去年盈利雖然不及市場預期，但好在主要是受一次性因素影響較多。鵬格斯分析師仍中長期看好申洲國際 (2313.HK), 主要考慮 到申洲計劃會在越南進行投產，2019 年以及 2020 年會是申洲國際產能增長期，長期來看其同業競爭力依舊很強。 各大行對申洲的評級也基本比較樂觀。摩根士丹利維持申洲(02313.HK) 增持投資評級，目標價由原來的 112 港元下調至 110港元。大和認為申洲國際(02313.HK) 將目標價由 110 港元上調至112 港元，維持買入評級。野村將公司 2019 及 2020 財年的盈利預測分別下調 8%及 7%，目標價由 118.5 港元調升至 123.4 港元，重申其 買入投資評級。 筆者現時並持有申洲國際(2133.HK) 的長/短倉。 如有港股相關問題，歡迎隨時留言騷擾。 更多內容，請關注微信公眾號：李浩德港股名家；Facebook：鵬格斯資產管理。
如何挑選適合自己的基金？
投資小知識：如何挑選適合自己的基金？ 投資最重要是想清楚自己的投資目標。很多人做投資是為了有回報，但是你有沒有仔細想過你心目中理想的回報率是多少呢？同時，你手中的資金可以閒置多久呢？ 如果你可以回答這兩個問題，基本上你就可以判斷自己的投資目標和投資的時間長短。譬如：如果你心目中有一定的回報率，可以參照基金產品之前的歷史回報率作為參考，這樣可以篩選出一定的心水基金。另外，如果預期短期資金需要內要贖回，那就需要投資一些靈活性強、臨時可以買賣的基金產品，而不受時間拘束。 風險是幫助大家挑選基金的另一重要因素。風險評估可以按自己的年齡、資金實力估算出自己大概的承受能力。千萬不要在投資的同時，忘記了基本生活所需求，一味只追求回報。
格力股權轉讓 多方博弈
2019/4 一周熱門話題：格力股權轉讓 多方博弈 本週熱們話題不過於格力電器（651. SZ）混改。週一，格力集團發佈公告，公開徵集轉讓 15%的股權，此舉完成後可能涉及公司控股權的變動。週二復盤後，格力的股價是一字漲停的，可見市場對事件的熱捧。不過格力上漲了兩日後，週四週五已經下跌少許。說到底，還是因為股權的接手人身份依舊不明。 既然是公開徵集，就有幾個途徑：一是私募資本聯手拿下所有或部分股權；二是格力電器原有股東，包括格力電器管理層以及第二大股東河北京海擔保投資有限公司等通過二級市場購入股票，增加股權份額；三是大眾持有大部分股權。不管是哪一種，都有利於使得格力擺脫“國企”的帽子，而改善公司的治理結構。 格力本身從今年年初至今，股價已經上升了將近 57%，加上“家電下鄉”的政策，格力的市場份額牢牢霸佔。這次的股權轉讓，鹿死誰手，還待資本市場揭曉。 以上熱門分析純為個人意見，不構成投資建議。C 基金-中國股票現時持有格力電器長/短倉。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C 基金-中國股票基金經理李浩德。 更多內容歡迎關注微信公眾號: 李浩德港股名家 | Facebook 主頁: @pickerscapital